中证智能财讯万泰生物（603392）1月29日晚间披露2025年度业绩预告，预计2025年归母净利润亏损3.3亿元至4.1亿元，上年同期盈利1.06亿元；扣非净利润亏损5.3亿元至6.6亿元，上年同期亏损1.86亿元。以最新收盘价计算，市净率（LF）约4.51倍，市销率（TTM）约30.33倍。

　　以本次披露业绩预告均值计算，公司近年市盈率（TTM）图如下所示：

　　资料显示，公司是从事体外诊断试剂、体外诊断仪器与疫苗的研发、生产及销售的高新技术企业。

　　据公告，公司业绩变动原因为，疫苗板块，受国内疫苗集采政策、行业竞争、消费者疫苗犹豫等多重因素影响，国内疫苗市场整体承压，行业收入、利润均大幅下滑。对于公司而言，在收入端以及生产端都面临严峻挑战，二价HPV疫苗受默沙东九价HPV疫苗扩龄、政府采购大幅降价、消费需求不足等影响，导致公司二价HPV疫苗产品出现近效期无法销售、库存无法变现的不利影响。公司从夯实资产质量和消除对经营影响的角度，对市场端和生产端产品进行积极处理，并计提相应减值准备。整体预计影响净利润5-6亿元左右，是本期利润大幅下滑的原因之一。

　　为应对二价HPV疫苗的不利影响，公司积极开拓国际市场，并加快创新产品的研发和上市，取得了一定的成效。国际市场方面，2025年，二价HPV疫苗营收实现倍数级增长；国内首家创新产品九价HPV疫苗成功上市，并积极推广。截至本报告期末，公司九价HPV疫苗已完成27个省份的准入落地，并持续加快全国3万多个POV终端的覆盖及矩阵布局，加速提升各地接种上量。由于报告期内九价HPV疫苗尚处于市场准入阶段，利润贡献尚未充分体现。此外，公司持续投入各疫苗管线的研发和临床工作，研发费用保持计划水平。

　　诊断板块，受国家诊断试剂行业集采降价以及检验套餐解绑等医保政策影响，公司诊断收入及利润同比下滑；公司持续加大自主研发投入，加速装机及流水线等大项目驱动，带动传染病及甲状腺功能等特色检测业务实现同比两位数增长。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。