中证智能财讯欧普照明（603515）8月28日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入32.16亿元，同比下降4.46%；归母净利润3.69亿元，同比下降4.07%；扣非净利润2.79亿元，同比下降12.98%；经营活动产生的现金流量净额为-4108.3万元，上年同期为1.26亿元；报告期内，欧普照明基本每股收益为0.49元，加权平均净资产收益率为5.43%。

　　以8月27日收盘价计算，欧普照明目前市盈率（TTM）约为15.84倍，市净率（LF）约2.18倍，市销率（TTM）约2.02倍。

　　资料显示，公司主要从事家居照明灯具、商用照明灯具、光源及控制类产品的研发、生产和销售，并逐步转型为照明系统综合解决方案服务商。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为5.43%，同比下降0.19个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为5.42%，较上年同期上升0.32个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-4108.3万元，同比减少1.67亿元；筹资活动现金流净额-8887.39万元，同比增加6823.92万元；投资活动现金流净额8.48亿元，上年同期为-31.58亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司交易性金融资产合计较上年末减少22.81%，占公司总资产比重下降10.02个百分点；货币资金较上年末增加45.53%，占公司总资产比重上升7.15个百分点；存货较上年末增加35.03%，占公司总资产比重上升1.82个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加12.76%，占公司总资产比重上升0.84个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加135.79%，占公司总资产比重上升6.48个百分点；应付职工薪酬较上年末减少32.75%，占公司总资产比重下降1.02个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少7.14%，占公司总资产比重下降0.8个百分点；短期借款较上年末减少94.68%，占公司总资产比重下降0.79个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为7.13亿元，占净资产的11.08%，较上年末增加1.85亿元。其中，存货跌价准备为4784.45万元，计提比例为6.29%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.2，速动比率为1.98。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为景顺长城价值边际灵活配置混合型证券投资基金、景顺长城竞争优势混合型证券投资基金、景顺长城精选蓝筹混合型证券投资基金，取代了一季度末的平安低碳经济混合型证券投资基金、百年人寿保险股份有限公司-传统保险产品、银万价值对冲一号私募证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，欧普照明16.81%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东中山市欧普投资有限公司质押1.23亿股公司股份，占其全部持股的35.41%；第二大股东王耀海质押4500万股公司股份，占其全部持股的36.87%。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。