“童鞋第一股”ST起步（603557）7月25日收盘报2.81元，下跌1.4%，单日振幅不足2%，总市值17.52亿元。

　　《财中社》注意到，7月11日（周五）盘后，ST起步公告称，公司于前一日收到刑事起诉书，这家深陷退市泥潭的企业与前高管被集体推上被告席。7月14日至16日，公司股价连续跌停，触发异常波动情形。

　　一纸诉状揭开五年造假疮疤

　　7月11日晚，ST起步公告披露丽水市人民检察院的起诉书，指控公司及前董事长章利民、前总经理周建永等6人涉嫌欺诈发行证券罪、违规披露及不披露重要信息罪。

　　经审查查明，ST起步通过虚增利润进行财务造假，在《公开发行可转换公司债券募集说明书》中编造重大虚假内容并发行债券，数额巨大且有其他严重情节；在发行可转换债券后，章利民、周建永、邹习军、吴剑军、陈章旺持续以虚增利润方式造假并公开披露虚假财务会计报告；周建璋在债券发行前后多次参与造假，属其他严重情节。

　　这纸诉状直指公司2018年以来的系统性造假：通过虚构采购销售，两年半虚增收入3.6亿元、利润1.29亿元，其中2020年上半年虚增利润占比高达50.3%。更严重的是，公司以此虚假财务数据为基底，在2020年发行5.2亿元可转债，构成欺诈发行。

　　若罪名成立，这将是继2023年公司被证监会罚款5700万元、前高管被市场禁入后，刑事责任“第二只靴子”的落地——而此刻距离公司2017年风光登陆主板成为“童鞋第一股”，不过八年。

　　监管问询营收、应收账款及募集资金等问题

　　5月30日，ST起步回复监管函关于营业收入（2024年营收3.27亿元，同比增22.25%，连续5年亏损，直营业务增长87.47%等）、应收账款（期末余额5.38亿元，计提坏账3.01亿元，会计师连续3年出具保留意见）、募集资金项目（进展缓慢或搁置，因市场环境变化）等问题，并披露了前十大客户/供应商、收入确认方法、毛利率变动原因等细节，会计师对部分事项发表了核查意见。

　　监管注意到，公司2024年第四季度营收占全年超40%，与历史趋势严重背离，直营模式收入异常增长87.47%。

　　公司回应称，2024年第四季度营业收入增长主要源于三方面：一是公司加大库存尾货清理力度，第四季度确认尾货销售收入约4618万元，同比大增266.59%；二是收回唯品会旗舰店并加大抖音、淘宝天猫等线上平台投入，借“双十一”“双十二”等大促，第四季度线上收入约4103万元，同比激增437.83%；三是将ABCKIDS品牌授标费用约1426万元由其他业务收入调整入主营业务收入，该调整因品牌授权属公司核心业务，符合会计准则及市场惯例。

　　值得注意的是，公司2024年前三季度营收仅1.78亿元，若全年营收不足3亿将触发退市。公司最终靠“尾货处理”“调整收入”等守住红线，可持续性存疑。

　　此外，年报显示，2024年公司应收账款期末账面余额5.38亿元，账面价值2.38亿元，累计计提坏账准备3.01亿元，本期计提1040万元。因公司未提供应收债权计提信用减值的充分依据，会计师无法评估其合理性与准确性，也未获得款项可回收的充分证据，已连续3年对财务报表出具保留意见。

　　对于募集资金项目进展缓慢原因，公司称因“智慧信息化系统升级改造项目”立项早，原规划已不符当前市场和公司信息化需求；且当下投入难直接产生经济效益，故减缓投入。加之信息化技术迭代快，结合公司资金及盈利状况，项目可行性与合理性已变。

　　退市边缘挣扎，2025年上半年预亏

　　ST起步的警示之路始于2021年4月。彼时，公司因内部控制失效、资金占用和违规担保首度戴帽。2021年实控人章利民“撤退”，湖州鸿煜陈丽红10.4亿元接盘。

　　为保壳，控股股东2024年底紧急“输血”1亿元现金赠与，勉强将净资产拉回正值，但仍未能扭转困局，2020-2024年连续五年亏损超18亿元。

　　最新业绩预告显示，公司2025年上半年预计归母净利润为-0.3亿元至-0.45亿元，扣非净利润为-0.48亿元至-0.72亿元。对于营业收入同比下滑、收入未能覆盖成本费用支出的现状，公司将预亏归因于纺织服装行业竞争激烈，市场恢复缓慢。

　　回看这家曾占据童鞋市场头把交椅的企业，困局早已超出行业竞争范畴。造假引发的后遗症全面爆发，不仅深陷诉讼泥潭、账户遭冻结，经销商体系也已破坏。

　　数据显示，2024年公司资产负债率高达92.69%，依靠出售资产（2024年6月变现1.05亿元）和股东赠与勉强维持运营。作为主营童鞋、童装及儿童服饰配饰设计研发与产销的企业，ST起步的品牌价值已然瓦解——核心的童鞋童装业务萎缩，开始转向校服、尾货处理等边缘业务求存。