公告日期：2026-06-19

跟踪评级报告

跟踪评级原因

按照 2022 年江苏苏利精细化工股份有限公司公开发行可转换公司债券（简称“苏利转债”或“本次债券”）信
用评级的跟踪评级安排，本评级机构根据江苏苏利精细化工股份有限公司（简称“苏利股份”、“该公司”或“公
司”）提供的经审计 2025 年财务报表、未经审计的 2026 年第一季度财务报表及相关经营数据，对该公司的财
务状况、经营状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析，并结合行业发展趋势等方面因素，进行了
定期跟踪评级。

该公司于 2022 年 2 月 16 日发行规模为 95,721.10 万元、期限为 6 年的苏利转债。苏利转债采取了累进利率，采
用每年付息一次，到期归还本金及最后一年利息。截至 2026 年 5 月末苏利转债正常付息，利率为 2.0%。苏利转
债的转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止（2022 年 8 月 22 日至 2028 年 2
月 15 日）。初始转股价格为 20.11 元/股，之后因公司实施权益分派有多次调整，2026 年 5 月末苏利转债转股价
格为 17.20 元/股，累计转股数为 12,687,374 股，占可转债转股前公司已发行股份总额的 7.05%，目前余额为
73,895.90 万元，尚未转股的可转债金额占发行总额的 77.20%。同期末，公司股价收盘价为 15.96 元/股，低于转
股价。后期若苏利转债到期未能实现转股，将会增加公司的财务负担。

图表 1. 截至 2025 年末苏利转债所涉募投项目的投资计划（单位：万元）

项目名称 项目所 建设内容 项目投资总额 开工 预计/竣工时间 拟投入募集 已投入募集
在地 时间 资金金额 资金金额

年产 1.9 新建生产厂房、年产2,000 吨丙 间苯二甲腈项目于

万吨精细 硫菌唑、1,000 吨吡氟酰草胺、 2023 年达到预定可

化工产品 2,000 吨4,6-二氯嘧啶、2,000 吨 使用状态；剩余项目

及相关衍 宁夏 苯并呋喃酮、2,000 吨霜霉威盐 122,755.07 2019 年 正在试生产/安装调 94,361.94 84,242.39
生产品项 酸盐、10,000 吨间苯二甲腈的 试，整体达到预定可

目 生产线及配套公用设施和购置 使用状态延期至 2027

生产、检测及其他辅助设备。 年 4 月

注：根据苏利股份提供的数据整理、计算。

该公司募投项目间苯二甲腈项目于 2023 年 9 月 30 日达到预定可使用状态，2023-2025 年分别实现收入 6,020.79
万元、16,498.28 万元和 31,465.22 万元。剩余项目仍在推进中，尚未产生实际收入。其中 2,000 吨丙硫菌唑项目
已处于试生产状态；2,000 吨苯并呋喃酮项目正在安装调试阶段；2,000 吨霜霉威盐酸盐项目房产已达到预定可
使用状态，相关设备安装调试尚未完成；1,000 吨吡氟酰草胺、2,000 吨 4,6-二氯嘧啶生产线建设受外部宏观环
境、市场需求发生变化等因素影响，实施进度适度延后。受上述工艺调试、配套工程及市场环境等因素综合影
响，2026 年 4 月经董事会审议通过，公司将募投项目达到预定可使用状态的日期统一延期至 2027 年 4 月。截至
2025 年末，公司募集资金已投……
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