中证智能财讯璞泰来（603659）8月28日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入70.88亿元，同比增长11.95%；归母净利润10.55亿元，同比增长23.03%；扣非净利润9.92亿元，同比增长29.17%；经营活动产生的现金流量净额为12.23亿元，上年同期为-3.61亿元；报告期内，璞泰来基本每股收益为0.49元，加权平均净资产收益率为5.58%。

　　以8月27日收盘价计算，璞泰来目前市盈率（TTM）约为29.08倍，市净率（LF）约2.11倍，市销率（TTM）约2.84倍。

　　资料显示，公司主营业务涵盖负极材料、涂覆隔膜、PVDF及粘结剂、纳米氧化铝及勃姆石、铝塑包装膜及复合集流体等新能源电池材料，同时为新能源电池产业提供自动化装备及涂膜加工服务CAAS。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为5.58%，同比上升0.87个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为3.98%，较上年同期上升0.47个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为12.23亿元，同比增加15.84亿元；筹资活动现金流净额2.93亿元，同比增加3.28亿元；投资活动现金流净额-12.01亿元，上年同期为-14.62亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司交易性金融资产合计较上年末增加49.21%，占公司总资产比重上升1.95个百分点；在建工程合计较上年末增加17.62%，占公司总资产比重上升1.63个百分点；存货较上年末减少1.66%，占公司总资产比重下降1.35个百分点；固定资产较上年末减少1.14%，占公司总资产比重下降1.34个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末增加24.66%，占公司总资产比重上升1.99个百分点；长期借款较上年末减少10.76%，占公司总资产比重下降1.75个百分点；短期借款较上年末增加21.39%，占公司总资产比重上升1.3个百分点；合同负债较上年末减少2.31%，占公司总资产比重下降0.61个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为82.26亿元，占净资产的43.08%，较上年末减少1.39亿元。其中，存货跌价准备为6.35亿元，计提比例为7.17%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.32，速动比率为0.88。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为中证500交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，华夏能源革新股票型证券投资基金、东方增长中小盘混合型开放式证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，璞泰来13.16%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东梁丰质押3.16亿股公司股份，占其全部持股的59.42%；第二大股东宁波胜越创业投资合伙企业(有限合伙)质押9300万股公司股份，占其全部持股的40.39%。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。