天马科技（603668.SH）用“一条鳗鱼”串起的一二三产融合之路，正让“国鳗”加速游向全球餐桌。

　　2025年上半年，在业务精细化运营和国家“大食物观”“海洋经济”政策双重赋能下，全球鳗鱼全产业链龙头天马科技交出“靓眼”成绩单：报告期内公司实现营业收入29.74亿元，归属于上市公司股东的净利润6021.70万元，同比增长7.40%。

　　依托以鳗鱼产业为核心的全产业链建设，公司养殖基地产能释放、海外品牌布局和销售势能释放，今年上半年公司业绩进一步打开成长空间，“养殖+食品”业务营收占比提升至27.58%，较上年同期上升7.64个百分点，成为绝对核心增长引擎，产业结构向高附加值领域持续优化，公司“以鳗业为核心，食品为新蓝海”的战略正有序落实落地。

　　产能高速增长叠加投苗量居首，全球鳗业领军地位持续巩固

　　天马科技是全球规模最大、唯一深耕鳗鱼全产业链的A股上市企业，公司以鳗业为核心，打造出了全球“规模大、链条全、品牌响、技术新、业态多、生态优、带动力强”的国家现代农业产业园（中国鳗谷）。目前已形成覆盖福建、广东、广西、江西、湖北等省份的八大渔业产业集群，且在建福清白鸽山和广东台山两大万亩产业基地。

　　2025年1-6月，公司鳗鱼养殖产能持续释放并延续高增长态势，鳗鱼出池量创下历史同期新高，超过9500吨，较上年同期增长约1900吨，智慧养殖业务实现营业收入4.19亿元 ，同比增长14.02%，占公司整体营业收入的比例比较去年同期提升1.88个百分点至14.08%，智慧养殖业务核心增长引擎地位凸显，全球鳗鱼养殖规模第一的优势得到进一步巩固。公司着眼未来，抓住日本鳗苗价格机遇，转为以日本鳗苗投放为主，美洲鳗苗投放为辅的策略，公司日本鳗苗和美洲鳗苗投放数量及存池数量均居国内首位。

　　全球化战略下，活鳗出口成为业绩增长下的一大亮点。自去年获得日本、韩国活鳗直接出口资质后，公司今年上半年已对韩国多批次出口活鳗，并积极布局日本活鳗市场，在日本东京设有子公司“天马科技株式会社”，进一步推动了公司全球化产业销售渠道的完善与优化，面向全球的活鳗营销体系正加速构建成型。

　　更为关键的是，公司募投项目“鳗鲡生态养殖基地建设项目（二期）”已于今年6月30日前建成并达到预定可使用状态，相关养殖基地已有序投入生产，为后续出池量与出口规模的持续增长提供坚实产能支撑，持续夯实全球鳗业领军企业地位。

　　品牌矩阵拓“蓝海”，日本市场打开食品增长新空间

　　如果说鳗鱼养殖业务是天马科技全产业链的“中枢”，那食品版块就是公司业绩增长的“新蓝海”。

　　资料显示，公司着力建设天马食品、海德食品、江西西龙、天马福荣等烤鳗食品基地，形成“以鳗鱼为中心”的研发、生产、加工、销售和服务的产业生态，建立了食品全程可溯源系统，通过HACCP、ISO质量管理体系和无抗产品等国内外权威安全认证，旗下拥有“鳗鲡堂”“鳗小堂”“酷鲜”“三清龙”“品鳗坊”等多个烤鳗知名品牌。产品远销欧洲、美洲、亚洲等七十几个国家和地区，助力国鳗游向全球。

　　财报显示，上半年公司以烤鳗为核心的健康食品业务实现营业收入4.01亿元，同比增长72.40%，延续去年高增长趋势。其中烤鳗销量达3661.36吨，同比增长71.98%，烤鳗产销量均创历史同期新高，稳居全球烤鳗市场前列。健康食品业务收入占公司整体营业收入的比例为13.50%，较去年同期提升5.76个百分点，“吃鳗鱼，找天马”“烤鳗，我买鳗鲡堂”的消费认知亦持续深化。

　　值得一提的是，公司仍在进一步突破海外市场。7月30日，天马科技在日本东京隆重举行“犒赏鳗鱼”新品牌发布会，成为首个在日本本土注册公司并拥有自主鳗鱼品牌的鳗鱼企业，并将和日本食品批发巨头旭食品株式会社达成战略合作，在日本全国的超市、便利店、百货店等陆续开始布局，彰显了集团深耕日本市场的决心与信心，标志着公司在全球化布局上开启新的篇章。

　　有分析认为，全球化布局下，随着公司食品超级工程建成投产和养殖基地鳗鱼持续稳定出池，产能稳定释放，公司表示有信心实现全年2万吨以上的出鱼目标，公司食品业务与养殖业务协同效应越加显著，养殖端为食品加工提供稳定、优质的活鳗原料，降低中间成本，烤鳗业务有望迈入快速增长的崭新阶段。

　　展望未来，国家大力支持海洋经济、乡村振兴，天马科技作为农业产业化国家重点龙头企业，其鳗鱼全产业链“联农带农”模式获多地政府扶持。目前国外鳗鱼产品销售市场呈现稳步增长态势，订单充足，消费市场积极向好；在国内市场方面，随着人们生活水平与消费需求的不断提高，叠加鳗鱼消费产品形态多样，销售形式多元，消费方式便捷，国内鳗鱼消费市场亦前景广阔，作为全球鳗鱼龙头的天马科技核心增长价值有望得到进一步释放。