中证智能财讯家家悦（603708）8月28日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入90.07亿元，同比下降3.79%；归母净利润1.83亿元，同比增长7.82%；扣非净利润1.82亿元，同比增长17.80%；经营活动产生的现金流量净额为9.63亿元，同比增长31.40%；报告期内，家家悦基本每股收益为0.29元，加权平均净资产收益率为7.41%。公司2025年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现1.6元（含税）。

　　以8月27日收盘价计算，家家悦目前市盈率（TTM）约为49.19倍，市净率（LF）约2.87倍，市销率（TTM）约0.4倍。

　　资料显示，公司主营业务为超市连锁经营，以综合超市、社区生鲜食品超市、乡村超市为主要业态，协同零食店、百货店、折扣店等业态。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为7.41%，同比上升0.82个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为3.34%，较上年同期下降0.02个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为9.63亿元，同比增长31.4%；筹资活动现金流净额-2.71亿元，同比增加7.68亿元；投资活动现金流净额-2.38亿元，上年同期为-2.55亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末增加21.2%，占公司总资产比重上升4.1个百分点；存货较上年末减少28.78%，占公司总资产比重下降4.08个百分点；使用权资产较上年末减少10.66%，占公司总资产比重下降1.51个百分点；无形资产较上年末增加21.88%，占公司总资产比重上升0.88个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末减少13.6%，占公司总资产比重下降2.13个百分点；租赁负债较上年末减少10.75%，占公司总资产比重下降1.54个百分点；合同负债较上年末增加2.39%，占公司总资产比重上升1.4个百分点；应付债券较上年末增加0.98%，占公司总资产比重上升0.27个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为15.23亿元，占净资产的61.23%，较上年末减少6.16亿元。其中，存货跌价准备为1553.98万元，计提比例为1.01%。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.73，速动比率为0.5。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为华夏基金华兴2号股票型养老金产品，取代了一季度末的嘉实丰和灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，中国石油天然气集团公司企业年金计划、汇金资管单一资产管理计划、香港中央结算有限公司持股有所上升，基本养老保险基金一零零三组合、王海持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，家家悦12.23%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东家家悦控股集团股份有限公司质押7805万股公司股份，占其全部持股的19.43%。

　　核校：孙萍

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。