中证报中证网讯（王珞）8月26日晚间，“奶茶第一股”香飘飘（603711）发布2025年中期业绩报告显示，公司上半年实现营收10.35亿元。其中，即饮业务表现亮眼，营收5.91亿元，同比增长8.03%；冲泡业务营收4.23亿元，处于调整恢复期。报告期内，公司在渠道结构优化、产品健康化升级、新兴渠道拓展等方面取得显著成效，为下半年传统消费旺季的到来奠定坚实基础。

　　值得关注的是，上半年，香飘飘研发投入0.28亿元，同比增长49.11%，且自2020年起已经连续增长五年，同时，面对复杂多变的外部消费环境，公司坚定推进“双轮驱动”战略，围绕“守正、稳进、创变”的年度经营基调，积极落实“冲泡业务稳健修复”及“即饮业务加速拓展”的策略。

　　即饮业务创新产品迎合趋势

　　作为公司“第二增长曲线”，即饮业务上半年展现出较强的韧性与增长潜力，在主营业务收入的占比大幅攀升至58.27%，首超冲泡业务，产品创新与营销破圈协同共振，持续释放增长动能。

　　上半年，Meco果茶持续创新，推出“橙漫茉莉”“桑葚茉莉”两款季节限定口味，戳中年轻消费者对新鲜感的追逐，收获积极反馈，印证了产品定位与市场策略的有效性。同时，公司还积极探索健康养生赛道，推出冰杯伴侣复合果蔬汁、Meco西柚羽衣甘蓝果蔬茶等新品，切入静态养生场景，精准匹配年轻群体既要好喝又要健康需求。

　　营销端，Meco果茶官宣时代少年团为代言人，打造“线上话题裂变+线下沉浸体验+全球事件营销”的立体玩法。官宣当日，天猫、京东平台，Meco热门口味3小时售罄，抖音直播间10分钟登顶冲饮榜TOP1，Z世代订单占比超70%。618期间，Meco品牌产品电商平台销量更是暴涨361%，进一步巩固其市场地位。

　　全域运营渠道革新拓展业务

　　报告期内，香飘飘从渠道革新、研发攻坚到供应链升级等全面发力，系统化提升运营效能，为“双轮驱动”战略筑牢根基。

　　在渠道布局上，公司既注重传统场景的深耕，也抓新兴赛道。传统渠道通过终端“冰冻化”陈列、强化产品陈列“一层绿”的视觉效果，有效提升终端转化效率。针对零食量贩渠道加速拓展，合作终端突破3万家。多效合力，助力新兴渠道多点开花，数据显示，电商渠道营收1.06亿元，同比增长12.39%，直营渠道营收0.49亿元，同比增长22.39%，出口业务营收0.16亿元，同比增长58.01%，为增业绩长注入多元动能。

　　研发与供应链端的持续投入，则为产品力提供硬核支撑。上半年研发费用达0.28亿元，重点投向健康化配方、功能化创新及包装形态优化，为产品升级迭代提供保障。供应链方面，公司在杭州落地第二座“超级茶园”，并在江西赣南、新疆和田新建“超级果园”，通过强化原材料品质管控与全链路溯源，从源头夯实产品竞争力。

　　香飘飘表示，下半年将继续落实“稳冲泡、强即饮”的经营策略，在推进上半年有效举措的基础上持续发力：冲泡业务将试销新口味及“功能化”健康新品，即饮业务持续推出杯装新品类探索新赛道。随着消费环境逐步企稳回暖，公司“双轮驱动”战略的协同效应有望进一步释放，即饮业务的持续增长与冲泡业务旺季反弹的合力，或将推动公司整体业绩迎来实质性改善，为市场带来更多期待。