中证智能财讯密尔克卫（603713）8月15日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入70.35亿元，同比增长17.40%；归母净利润3.52亿元，同比增长13.12%；扣非净利润3.25亿元，同比增长13.17%；经营活动产生的现金流量净额为12.45亿元，上年同期为-2.32亿元；报告期内，密尔克卫基本每股收益为2.22元，加权平均净资产收益率为7.99%。

　　以8月14日收盘价计算，密尔克卫目前市盈率（TTM）约为15.05倍，市净率（LF）约2.02倍，市销率（TTM）约0.69倍。

　　资料显示，公司主要为客户提供供应链服务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为7.99%，同比上升0.46个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为4.55%，较上年同期上升0.04个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为12.45亿元，同比增加14.77亿元；筹资活动现金流净额1.82亿元，同比减少3.03亿元；投资活动现金流净额-5.1亿元，上年同期为-1.58亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末增加68.36%，占公司总资产比重上升6.08个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少7.59%，占公司总资产比重下降3.54个百分点；预付款项较上年末减少24.47%，占公司总资产比重下降1.64个百分点；长期股权投资较上年末增加399.23%，占公司总资产比重上升0.97个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末减少20.1%，占公司总资产比重下降4.19个百分点；合同负债较上年末增加801.77%，占公司总资产比重上升2.75个百分点；短期借款较上年末增加13.79%，占公司总资产比重上升1.61个百分点；长期借款较上年末减少9.99%，占公司总资产比重下降1.35个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为6.36亿元，占净资产的14.05%，较上年末增加1294.55万元。其中，存货跌价准备为443.11万元，计提比例为0.69%。

　　2025年上半年，密尔克卫的商誉达到14.74亿元，相当于同期公司净资产45.25亿元的32.57%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.24，速动比率为1.15。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金，取代了一季度末的兴全新视野灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中国太平洋人寿保险股份有限公司-分红-个人分红持股有所上升，兴全商业模式优选混合型证券投资基金(LOF)持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。