近日，欧派家居（603833.SH）因“逆势高分红”引发市场质疑，公司回应称分红符合公司规定，但记者梳理其上市后财报发现，近年来分红比例逐年攀升，2024年更是创下新高。实控人姚良松8年间累计获得分红近50亿元，占比超66%。
尽管欧派家居在声明中强调现金流稳健，但业绩却面临压力，2024年营收、净利润双双下滑，为上市以来首次，今年一季度营收仍然在下降；面对行业转型阵痛和经销商收缩，欧派家居能否维持高分红承诺，成为市场关注焦点。
逆势分红：大股东从上市公司分红近50亿元
2024年度欧派家居逆势加大分红力度，引发质疑。
欧派家居2024年年度权益分派实施公告显示：A股每股现金红利为2.48元（含税），且是实打实额现金分红，不进行资本公积金转增股本或送股，分红总额为15.02亿元。
澎湃新闻统计发现，欧派家居2024年度的分红比例创上市以来的新高，达到当年归母净利润的57.80%。
澎湃新闻统计发现，过去8年，欧派家居的分红比例超出50%的仅两年，2024年和2023年度；分红比例第二高的为2022年和2021年，均是40%。
质疑的矛头指向公司实控人兼董事长姚良松。欧派家居2024年度现金分红总额为15.02亿元，姚良松分得金额约10亿元，占比66.57%，该比例仅次于2020年度的66.94%和2023年度的66.64%。
自2017年上市以来，欧派家居现金分红合计72.29亿元，其中2019年每股在获取1.09元现金分红的基础上每股转增0.4股。据wind数据，上市之初，姚良松的持股比例为69.38%，至2021年降至66.19%并维持至今，这些年合计获取现金分红约48.33亿元，占现金分红总额的66.86%。
欧派家居上市以来的主要经营数据
8月5日，欧派家居发布声明称，部分自媒体的报道偏离事实。对于分红，欧派家居表示，公司2024年度的现金分红事项符合相关规定，决策程序合法、合规。去年9月19日，欧派家居（603833.SH）发布《未来三年(2024-2026年)股东分红回报规划》，原则上每年派发现金红利合计不低于15亿元。
大手笔分红的同时，2024年欧派家居实现营业收入为189.25亿元，同比下降16.93%；归母净利润为25.99亿元，同比下降14.38%。这是欧派家居成立30年以来的，首次营收下降，也是自2017年上市以来归母净利润首次下降。
最近三个完整年度，欧派家居营收和利润增长疲软甚至下降。对于其中的原因，欧派家居在2024年中期报告中提到，家居行业整体已从快速发展红利期过渡到存量市场竞争阶段，对企业战略制定的前瞻性与敏锐性、前端经销商的获客策略等均提出更高要求。
对于行业环境，一季度业绩说明会上欧派家居称，房地产行业仍处于深度调整转型期，受消费预期疲软等因素影响，短期内购房需求及配套装修市场复苏态势尚不明朗，这为行业整体及公司业绩增长带来不确定性。
经销商减少“属于个体行为”
和所有家居企业一样，欧派家居选择进行大的改革，对激励机制模式再造等。去年9月，公司董事长姚良松表示，单品类营销到大家居营销的转弯，之前的预期有些乐观了，没想到这个弯的难度更大，需要的时间更长，导致的结果就是整体目标向下修正。
到了今年5月，欧派家居称，过去依赖房地产项目的大宗业务部门在控制风险的前提下，拓展新形态非地产项目；同时，公司主张终端“在骨头缝里找肉”，拓展包括存量旧改、二次装修、局改等消费形态。
对于海外业务，在5月的业绩说明中，欧派家居表示，公司的海外业务团队长期关注海外业务的开拓，但目前公司海外业务的整体业务体量仍然比较小，采取目前“国内生产+海外销售”的业务模式也能有比较不错的效率表现。
在进行了两年多的改革之后，今年一季度，欧派家居实现营业收入34.47亿元，同比下降4.8%；归母净利润3.08亿元，同比增加41.29%。
为证明公司的财务状况，欧派家居在声明里提到，2024年公司经营活动现金流量净额54.99亿元，同比增长12.73%；今年一季度的数值为7.72亿元，同比增长270.91%。
对于外界质疑的门店减少、甚至出现跑路的情况，欧派家居回应称，个别经销商因自身经营不善出现资金问题，属于个体行为，并非公司层面的系统性风险，其中近一年发生资金链断裂经销商7家，占比0.13%。
2023年以来，欧派家居的门店和经销商均在减少。截至6月末，欧派家居合作经销商超5500家，实体门店数量超7500家。2023年，欧派家居有5745家经销商， 8716家经销门店；2024年，有5519家经销商，7750家经销门店。
欧派家居在声明中同时表示，在公司推进大家居战略转型与商业模式变革过程中，出现的个别经销商因自身经营能力不匹配、市场适应性不足导致的退出行为，属于商业组织演变的自然选择，是市场生态进化的客观规律。
