中证智能财讯 *ST四通（603838）7月22日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入1.74亿元，同比增长75.88%；归母净利润亏损1620.06万元，上年同期亏损908.47万元；扣非净利润亏损2132.67万元，上年同期亏损1697.42万元；经营活动产生的现金流量净额为-6265.79万元，上年同期为200.29万元；报告期内，*ST四通基本每股收益为-0.0506元，加权平均净资产收益率为-1.68%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为512.61万元，其中除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为374.56万元，计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外为273.59万元，所得税影响额为-93.79万元。

　　以7月21日收盘价计算，*ST四通目前市盈率（TTM）约为-62.99倍，市净率（LF）约2.02倍，市销率（TTM）约5.35倍。

　　资料显示，公司主要从事陶瓷制品、卫生洁具、瓷泥、瓷釉的设计、生产、销售。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.68%，同比下降0.76个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-1.65%，较上年同期下降0.73个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-6265.79万元，同比减少6466.08万元；筹资活动现金流净额-247.6万元，同比减少247.6万元；投资活动现金流净额-54.86万元，上年同期为287.99万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司交易性金融资产合计较上年末减少34.3%，占公司总资产比重下降12.39个百分点；货币资金较上年末增加293%，占公司总资产比重上升6.63个百分点；存货较上年末增加44.24%，占公司总资产比重上升6.36个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少17.41%，占公司总资产比重下降1.79个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司合同负债较上年末增加69.07%，占公司总资产比重上升0.63个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加361.98%，占公司总资产比重上升0.39个百分点；应付职工薪酬较上年末减少32.51%，占公司总资产比重下降0.3个百分点；应交税费较上年末增加255.76%，占公司总资产比重上升0.27个百分点。

　　从应收账款账龄结构来看，截至2025年6月30日，公司账龄在1年以内的应收账款余额为0.95亿元，较上年末下降2292.9万元，占应收账款总额比例为95.24%，较上年末下降2.42个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为2.08亿元，占净资产的21.77%，较上年末增加6379.82万元。其中，存货跌价准备为1672.78万元，计提比例为7.44%。

　　2025年上半年，公司流动比率为16.23，速动比率为11.37。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为马延军，取代了一季度末的简顺好。在具体持股比例上，黄建平持股有所上升。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年7月18日，*ST四通13.53%股份处于质押状态。半年报显示，第四大股东李维香质押1443.64万股公司股份，占其全部持股的100%；第四大股东蔡镇锋质押1443.64万股公司股份，占其全部持股的100%；第三大股东蔡镇煌质押1443.64万股公司股份，占其全部持股的99.99%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。