公告日期：2026-04-24

老百姓大药房连锁股份有限公司

2025 年报暨 2026 年一季报解读会纪要（2026 年 4 月）

一、会议情况

（一）会议时间：2026 年 4 月 22 日 20:00-21:00

（二）会议形式：电话会议

（三）参会人员：

1. 公司参会人员：

董事长、总裁 谢子龙

副总裁 王忠新

副总裁 党娴

副总裁 林欢

副总裁 万鑫

副总裁、财务负责人 陈立山

副总裁、董事会秘书 冯诗倪

新零售中心总经理 王宁宁

2. 机构参会人员：

中信证券、中金公司、中信建投、招商证券、国泰海通、东吴证券、开源证券、国信证券、东北证券、国海证券、华创证券、中邮证券、天风证券、西部证券、中泰证券、华泰证券、浙商证券、方正证券、国联民生、国金证券、财信证券、华鑫证券、华安证券、光大证券、申万宏源、摩根士丹利、摩根大通、瑞银证券、汇丰前海证券、大和证券、花旗、野村证券、中信国际、嘉实基金、浙商基金、兴证全球基金、鹏华基金、国金基金、国新国证基金、银华基金、中邮创业基金、平安人寿保险、交银保险资产、巨杉资产、雪石资产、尚诚资产、青榕资产、英轩捷信投资、紫金信托、上海元昊投资、平安理财、清池资本、博裕资本投资、深圳亘泰投资、海南希瓦私募、上海高恩私募、竹润投资、上海泾溪投资、上海汐泰投资、苏州高新私募、谢诺辰阳私募、尚石投资、深圳麦星投资、北京诚盛投资、北京容光私募、川恒控股集团、交通银行、中船重工财务、思睿寰宇集团等机构的 110 位投资者（排名不分先后）。

二、 主要内容

（一） 副总裁、董秘冯诗倪介绍 2025 年报暨 2026 年一季报业绩情况

公司业绩持续回暖。2026 年一季度，公司营业收入 54.81 亿元，同比增长 0.85%；
归母净利润 2.64 亿元，同比增长 5.27%；扣非归母净利润 2.6 亿元，同比增长 6.98%；
经营性净现金流 8.59 亿元，同比增长 6.76%。

2025 年，公司营业收入 222.37 亿元，比上年下降 0.54%；2025 年四季度营业收入
同比增长 0.66%。2025 年，公司归母净利润和扣非归母净利润分别为 3.82 亿元、3.47亿元，比上年分别下降 26.44%和 30.15%，主要原因是公司计提商誉减值损失及土地减值损失所致。报告期内经营质量逐季提升，归母净利润一季度同比下降 22%，二季度同比降幅收窄至 18.9%，三季度转正同比增长 2.6%，四季度剔除不可比减值因素后为 9,180万元，同比扭亏，经营质量持续夯实。

截至 2026 年一季度末，公司门店总数达 15,001 家，覆盖全国 18 个省级市场、150
余个地级市及以上城市，其中直营门店 9,622 家，加盟门店 5,379 家。公司联盟门店数
22,768 家（未计入总店数），累计参股联盟合作企业 233 家、对应门店 11,425 家。公司
门店总数保持在 1.5 万家，虽然整体规模持平，但实际上从 2024 年底到 2025 年，我们
基于市场的变化，持续优化布局，对亏损店进行关闭或搬迁，现有门店的经营质量较之前有较大好转。

（二） 董事长、总裁谢子龙说明公司经营情况

过去一年，宏观经济顶压前行、医药零售行业震荡调整，公司以经营为本，刀刃向内进行大刀阔斧的转型改革，从阶段性结果来看，已进入良好的上升趋势。2025 年公司营收同比基本持平，剔除商誉和土地减值影响归母净利润为 6.2 亿元、同比下降 1.0%。下半年营收及经营性利润恢复明显，基本面持续向好。

公司基于审慎原则计提商誉、土地减值，优化资产质量，不影响公司日常经营、现金流及业务运转。报告期内公司经营性现金流稳健增长，2025 年经营性净现金流 31.43亿元、同比增长 55.08%。

为贯彻落实“提质增效重回报”行动方案，提振资本市场信心，同时基于公司经营稳健、现金流充裕，2025 年全年拟分红 3.11 亿元，占归母净利润的 81%。今年的分红总额跟去年相当，我们认为剔除商誉和土地减值实际经营利润也跟去年一致，且现金流较好，公司具备可持续分红能力。

其一，深入一线及下沉市场。今年春节公司提前开工，全面开展“春耕行动”：初五我召集高管团队召开“自营业绩收心会”；初七召开“春耕行动”全集团会议并调研市区门店；初八，我与营采商销核心人员下沉到县域乡镇门店调研。我们持续推动“坐商……
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