中证智能财讯晨光股份（603899）8月28日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入108.09亿元，同比下降2.19%；归母净利润5.57亿元，同比下降11.97%；扣非净利润4.62亿元，同比下降18.63%；经营活动产生的现金流量净额为6.54亿元，同比下降10.88%；报告期内，晨光股份基本每股收益为0.6082元，加权平均净资产收益率为6.18%。

　　以8月27日收盘价计算，晨光股份目前市盈率（TTM）约为21.92倍，市净率（LF）约3.39倍，市销率（TTM）约1.21倍。

　　资料显示，公司是一家整合创意价值与服务优势，倡导时尚文具生活方式，提供学习和工作场景解决方案的综合文具供应商和办公服务商。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为6.18%，同比下降1.61个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为5.63%，较上年同期下降1.44个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为6.54亿元，同比下降10.88%；筹资活动现金流净额-12亿元，同比减少6.91亿元；投资活动现金流净额-8.49亿元，上年同期为-7.34亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少51.86%，占公司总资产比重下降14.72个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加21.76%，占公司总资产比重上升6.66个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加32.89%，占公司总资产比重上升6.23个百分点；存货较上年末增加6.2%，占公司总资产比重上升1.13个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末减少7.7%，占公司总资产比重下降0.78个百分点；短期借款较上年末减少34.18%，占公司总资产比重下降0.63个百分点；合同负债较上年末增加23.54%，占公司总资产比重上升0.26个百分点；应交税费较上年末减少20.83%，占公司总资产比重下降0.24个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为16.42亿元，占净资产的19.25%，较上年末增加9584.73万元。其中，存货跌价准备为6871.6万元，计提比例为4.02%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.04，速动比率为1.77。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为晨光控股(集团)有限公司，占比58.199%。在具体持股比例上，晨光控股(集团)有限公司、景顺长城新兴成长混合型证券投资基金、香港中央结算有限公司、景顺长城鼎益混合型证券投资基金(LOF)、上海科迎投资管理事务所(有限合伙)、上海杰葵投资管理事务所(有限合伙)、陈湖雄、陈湖文持股有所上升，科威特政府投资局-自有资金、中欧养老产业混合型证券投资基金持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。