中证智能财讯国泰集团（603977）8月21日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入10.59亿元，同比下降6.03%；归母净利润1.21亿元，同比下降11.14%；扣非净利润1.13亿元，同比下降3.69%；经营活动产生的现金流量净额为1.42亿元，同比增长16.73%；报告期内，国泰集团基本每股收益为0.2元，加权平均净资产收益率为3.70%。

　　以8月20日收盘价计算，国泰集团目前市盈率（TTM）约为48.19倍，市净率（LF）约2.43倍，市销率（TTM）约3.49倍。

　　资料显示，公司主营业务为民用爆破器材的研发、生产、销售及爆破服务一体化。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为3.7%，同比下降0.6个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为2.52%，较上年同期下降0.74个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为1.42亿元，同比增长16.73%；筹资活动现金流净额2.29亿元，同比增加3.6亿元；投资活动现金流净额-5.86亿元，上年同期为-1.96亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他流动资产较上年末增加156.32%，占公司总资产比重上升7.63个百分点；货币资金较上年末减少32.38%，占公司总资产比重下降5.84个百分点；固定资产较上年末减少2.34%，占公司总资产比重下降1.97个百分点；在建工程合计较上年末增加60.57%，占公司总资产比重上升1.54个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末增加33.88%，占公司总资产比重上升3.64个百分点；长期借款较上年末增加25.84%，占公司总资产比重上升1.18个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少6.65%，占公司总资产比重下降0.88个百分点；应付职工薪酬较上年末减少34.99%，占公司总资产比重下降0.65个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为3.44亿元，占净资产的10.49%，较上年末增加4617.96万元。其中，存货跌价准备为139.83万元，计提比例为0.41%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.59，速动比率为1.4。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、郑水浩，取代了一季度末的铭海事件驱动三号私募证券投资基金、银华中小盘精选混合型证券投资基金。在具体持股比例上，贾春持股有所上升，江西钨业集团有限公司、江西鑫安信和投资集团有限责任公司、金炜、广发沪港深价值成长混合型证券投资基金持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。