1月11日晚间，小家电出口龙头企业德昌股份（605555） 发布2025年度业绩预告，公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为1.6亿元~2亿元，与上年同期相比将减少2.51亿元~2.11亿元，同比减少61%~51%；预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1.45亿元~1.85亿元，与上年同期相比将减少2.48亿元到2.08亿元，同比减少63%~53%。

　　对于年度业绩预减的主要原因，德昌股份解释称，2025年公司汽车零部件业务仍然保持快速增长态势。家电业务因受国际贸易政策影响，叠加行业竞争不断加剧，导致价格下行，以及新产能开始投产运营，尚处于爬坡阶段，摊销费用同比有所增加，综合影响了毛利率；同时，受美元汇率波动影响，本期公司汇兑收益约-1800万元，较上年同期减少约6000万元。

　　德昌股份表示，公司已就业绩预告情况与年审会计师事务所进行预沟通，截至目前，不存在影响本次业绩预告内容准确性的重大不确定因素。

　　资料显示，宁波德昌电机股份有限公司公司成立于2002年1月，专业从事电机、地毯清洗机、个人护理类电器及家庭健康护理电器的研发生产，产品主要面向欧美市场，是中国十大吸尘器出口企业。2021年10月，公司在上交所上市。

　　回溯近几年业绩表现，德昌股份的盈利颓势早有端倪。公司毛利率和净利率逐年下降：毛利率由2023年的19.11%，降至2024年的17.36%，2025年三季度末再降至14.05%；净利率也由2023年的11.61%降至2024年的10.03%，而2025年三季度更是骤降至4.93%，已遭腰斩。

　　2025年前三季度，公司实现营收32.88亿元，同比增长10.09%，但是归母净利润同比下降46.29%至1.62亿元，扣非净利润同比下降47.87%至1.49亿元。

　　在业绩下滑的同时，德昌股份的财务流动性风险正在升温。2025年三季报显示，公司负债率已升至42.42%。而2025年上半年的财务数据更暴露了深层隐患。截至2025年6月末，公司货币资金13.96亿元，但短期借款同比激增13308.32%至6.71亿元；截至2025年9月末，公司货币资金减少至7.11亿元，同比下降36.94%，现金流紧张态势明显。

　　与此同时，德昌股份2025年12月30日公告，公司首次公开发行股票募集资金投资项目“年产150万台家电产品生产线技术改造项目”已达到预定可使用状态，公司拟将该项目进行结项并将节余募集资金2657.17万元永久补充流动资金，印证了其资金缺口压力。