中证智能财讯金山办公（688111）8月21日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入26.57亿元，同比增长10.12%；归母净利润7.47亿元，同比增长3.57%；扣非净利润7.27亿元，同比增长5.77%；经营活动产生的现金流量净额为7.38亿元，同比增长17.51%；报告期内，金山办公基本每股收益为1.62元，加权平均净资产收益率为6.35%。

　　以8月20日收盘价计算，金山办公目前市盈率（TTM）约为83.44倍，市净率（LF）约11.98倍，市销率（TTM）约25.99倍。

　　资料显示，公司主营WPS个人版、金山文档、WPS AI办公助手、WPS365、WPS AI企业版、WPS AI政务版。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为6.35%，同比下降0.68个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为6.29%，较上年同期下降0.57个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为7.38亿元，同比增长17.51%；筹资活动现金流净额-2.98亿元，同比增加1.13亿元；投资活动现金流净额-2.6亿元，上年同期为-27.58亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他非流动资产较上年末减少0.63%，占公司总资产比重下降1.73个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加16.02%，占公司总资产比重上升1.08个百分点；货币资金较上年末增加20.14%，占公司总资产比重上升0.92个百分点；固定资产较上年末增加50.94%，占公司总资产比重上升0.86个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加332.18%，占公司总资产比重上升2.34个百分点；应付职工薪酬较上年末减少32.94%，占公司总资产比重下降1.06个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加16.24%，占公司总资产比重上升0.35个百分点；其他流动负债较上年末减少25.25%，占公司总资产比重下降0.19个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为80.64万元，占净资产的0.01%，较上年末增加4393.47元。其中，存货跌价准备为17.58万元，计提比例为17.9%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.8，速动比率为1.8。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为Kingsoft WPS Corporation Limited，占比51.468%。在具体持股比例上，易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、上证50交易型开放式指数证券投资基金、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金持股有所上升，Kingsoft WPS Corporation Limited、天津奇文五维企业管理咨询合伙企业(有限合伙)、香港中央结算有限公司、华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、天津奇文四维企业管理咨询合伙企业(有限合伙)、天津奇文七维企业管理咨询合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。