10月13日，国产软件概念开盘活跃，金山办公盘中一度冲高18%，收盘报321.70元/股，涨8.32%。
消息面上，10月9日，“商务部公告附件首次改为WPS格式”登上热搜，引发市场热议。商务部10月9日发布2025年第61号公告，附件采用WPS格式。
WPS 是由国产办公软件龙头金山办公自主研发的办公软件。当前，以WPS 365为代表的B端订阅制业务收入同比飙升，成为金山办公账面上的最大亮点；另一方面，公司倾力投入的AI战略似乎正在变成一个新的成本中心，每日“万亿级别”的token消耗如何优化，正在成为其AI转型路上的难题之一。
政策信号叠加市场情绪
尽管文件格式调整本身影响有限，但政策背后长期的国产化替代逻辑依旧引发了市场关注。
WPS Office系列产品研发始于1988年，是国内较早的办公软件产品之一。金山办公2025年半年报显示，截至6月，WPS全球月度活跃设备数达到6.51亿，同比增长8.56%。其中，PC端月活3.05亿，同比增长12.29%；移动端月活3.46亿，同比增长5.48%。
近年来，办公软件领域已成为国产化替代推进的重要环节之一。根据工信部此前发布的《中小企业数字化赋能专项行动方案（2025—2027年）》，到2027年中小企业上云率预计将超过40%。而办公软件是数字化转型的核心入口之一。
另据艾媒咨询预计，2025年中国协同办公市场规模将突破410亿元。随着AI技术的融入，办公软件正从“替代适配”向“生态引领”战略升级。与此同时，永中软件、福昕软件等厂商在文档AI、智能表格等功能上的推进，让办公软件的市场竞争日益激烈。
行业竞争加速，金山办公对于政企业务的布局同样开始调整。
在8月的投资者交流会上，金山办公管理层透露，在B端业务上，公司将政企事业部拆分为政府、企业事业部，目前销售团队已掌握用户需求驱动型产品的销售服务模式，团队逐步成熟。
同时，在产品结构层面，金山办公在其2024年年报中也提到，在推广核心软件产品的基础上，公司针对政企客户在协同办公、云端存储、智能办公等领域的需求，积极推进客户从单一软件产品向WPS 365平台的采购升级。公司预计，未来将有更多客户逐步从使用WPS软件转向选择WPS 365办公服务。
2025年上半年，在金山办公各项业务中，与政企业务相关的WPS软件业务收入5.42亿元，同比下降2.08%；WPS 365业务收入3.09亿元，同比增长62.27%。
在8月的投资者交流会上，金山办公管理层表示，WPS 365业绩增长其中一个原因来自民企市场客户拓展。过去公司对民企覆盖度低，上半年重点拓展该领域，未来也将加大售前、销售、售后体系建设，以服务更多客户。“过去，公司优势集中于央国企及政府客户，近年来开始拓展一定规模的民营企业，成效显著。”
AI智能体成新变量
目前，C端产品是金山办公营收的主要来源。2025年上半年，金山办公国内WPS个人业务收入16.19亿元，国内累计年度付费个人用户数4179万；WPS AI月活2951万，金山办公方面表示，随着上半年AI权益持续惠及用户及AI新产品落地推广，预计下半年 AI 月活将实现快速增长。
2025 年，基于WPS AI 3.0，金山办公推出AI改文档、灵犀语音助手、WPS AIPPT、WPS知识库等功能。
不过，C端业务的探索为金山办公的业绩表现带来了一定压力。2025年上半年，金山办公实现营业收入26.57亿元，同比增长10.12% ，然而归母净利润仅录得7.47亿元，同比增长3.57%。与此同时，2025年上半年，金山办公的研发投入高达9.59亿元，同比增长18.70% ，研发费用率攀升至36.07% 。
在投资者交流会上，金山办公管理层首次量化了其AI战略的成本压力。自WPS AI 3.0发布以来，token消耗量呈“指数级增长”，目前每天已达万亿级别。这一数字反映了支撑AI功能运行的高额算力成本。管理层表示，知识库等对token消耗较大的产品，是成本增加的主要因素之一。
而在商业化探索层面，2025年第一季度起，金山办公逐步将无差异化、基础的AI功能免费，同时新开发的、特有AI功能仍为会员独有。这一探索也推动上半年WPS AI月活对比2024年底实现50%增长。
与此同时，金山办公管理层承认，这一策略在上半年对经营“带来一定负面影响”，不过，经过半年调整，该影响已基本消除。
针对成本问题，金山办公认为仍有优化空间，通过缓存技术可有效降低成本、提升响应速度。
此外，免费策略难以为继。管理层在交流会上提出了新的设想：未来在定价策略上可能推出“大会员”方案，将高级AI功能纳入会员体系，对于token用量超出一定级别的用户，提供额外增值包，以平衡成本与用户需求。
不过，目前来看，这一模式仍处于构思阶段，尚未经过市场验证。用户是否愿意为超出额度的token用量支付额外费用，仍是未知数。
目前，金山办公给自己的定位依旧是“AI应用者”，重点发展AI驱动的Agent，长期目标是让AI作为“助理”角色深度融入办公流程，协助用户完成内容生成、文档处理、排版和数据分析等工作，成为每个用户的智能助手。
但在此之前，业绩增长与成本博弈如何解决，仍需打上一个问号。
