公告日期：2026-03-20

证券代码： 688148 证券简称：芳源股份
广东芳源新材料集团股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号： 2026-002
投资者关系活动
类别
□ 特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访
□ 业绩说明会 □ 新闻发布会 □ 路演活动
□ 现场参观 √ 其他 电话会议
时间及参与单位
名称、 人员姓名
2026 年 3 月 20 日
国联基金 吴刚
地点 公司
上市公司接待人
员姓名
董事会秘书唐秀雷先生
投资者关系活动
主要内容介绍
1、请介绍公司近年的基本情况
答：公司在锂电行业前期主要以高镍动力 NCA 三元前驱体产
品为主，产品定位比较高但客户结构相对单一，单一大客户占比较
高。受多方面因素影响，公司 2023 年及 2024 年均出现了较大幅度
亏损： 一是受国际限制性贸易政策法案出台以及行业需求减弱的影
响，公司 NCA 三元前驱体产品出货量快速下滑，对收入产生较大
影响；二是金属价格持续波动下行，导致计提存货跌价准备增加；
三是公司募投项目在 2023 年中建成投产，资产折旧、人工成本、
摊销费用等固定支出增加，同时终端需求减弱导致产能利用率较
低，影响毛利率下降。 在此背景下，公司快速作出调整， 推行产品、
客户多元化经营策略。依托自身的技术特色，公司推出中间品硫酸
钴、硫酸镍产品，开拓了新产品碳酸锂，又逐步拓展 NC 高镍二元
前驱体产品，产品应用端从新能源电动汽车拓展至 3C 数码、机器
人、家用储能、电动工具等领域，客户也覆盖至众多正极材料、电
芯企业和金属贸易商。

2025 年，公司回收料分离提纯新技术实现了规模化应用，公司
原料端也从矿料拓展至回收料，下半年高镍二元前驱体和硫酸钴等
产品持续放量，同时，自第三季度起金属价格特别是金属钴价格持
续上涨，公司产品销售价格同步上涨，产品毛利率显著提升，叠加
技术出口项目等因素影响公司经营持续改善， 2025 年下半年实现
扭亏为盈。
2、公司现在的客户结构是怎样的？
答：随着公司产品的多元化，公司客户结构相较以前更加分散
些，前十大客户主要为国内上市公司及其旗下子公司，包括贝特瑞、
邦普、盟固利等材料、电池厂商。
3、公司目前的毛利情况
答：当前高镍产品和硫酸钴的毛利率都相对可观。毛利率的主
要影响因素之一是产量，通过提升产能利用率来实现规模效应，将
对毛利水平产生积极推动作用。同时，公司进一步加大回收原料的
使用，也有助于毛利率的进一步提升。
4、公司回收技术的优势在哪里？
答：公司回收再生技术具有成本低、效率高、产出产品纯度高
等特点，对公司提升核心竞争力具有重要意义。
5、公司受下游电动汽车行业变化的影响大吗？
答：公司目前下游应用领域广泛，除电动汽车外，已拓展到机
器人、 3C 数码、电动工具、储能等领域，不易受单一行业波动的影
响。公司将继续坚持特色发展路线，充分发挥在回收再生技术上的
核心优势，以提升公司的市场竞争力。
6、回收原料的供应会不会存在瓶颈？

答：回收料的来源很广泛，涵盖了正极厂、电芯厂以及废旧电
池回收处理厂等，公司合作的供应商数量众多，采购渠道多元。公
司从去年开始放量采购回收料，目前来看市场流通的回收料整体较
为充足，能够满足公司日益增长的采购需求。
7、公司的产能情况如何？
答：公司目前前驱体产能约为 3 万余吨，碳酸锂产能为 2 万余
吨，盐类产能约为 4 万余吨。
8、公司去年碳酸锂的情况如何？
答：去年上半年，碳酸锂市场价格持续走低，上游原材料供应
出现阶段性减少，导致公司产能利用率偏低；下半年市场价格虽逐
步回升，公司也逐步恢复了硫酸锂溶液的采购，但全年整体产能利
用率仍不及预期。今年公司将着力推动碳酸锂业务上量，提升产出
水平。
附件清单（如有） 不适用
日期 2026 年 3 月 20 日

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