中证智能财讯路德科技（688156）1月29日晚间披露2025年度业绩预告，预计2025年归母净利润亏损6300万元，上年同期亏损5655.15万元；扣非净利润亏损6650万元，上年同期亏损5967.35万元。以1月29日收盘价计算，路德科技目前市盈率（TTM）约为-29.97倍，市净率（LF）约2.31倍，市销率（TTM）约6.11倍。

　　以本次披露业绩预告均值计算，公司近年市盈率（TTM）图如下所示：

　　资料显示，公司主营固态发酵产品、液态发酵产品。

　　据公告，业绩变动原因为，报告期内，公司持续优化产品与客户结构、拓展销售渠道，深化降本增效，重点攻坚白酒糟生物发酵饲料新厂生产效率提升工作，该业务新厂产能、销量、收入均稳步增长。从全年数据来看，2025年生物发酵饲料销量同比增长超过50%，2024年四季度投产的3个新厂产能爬坡态势良好，其中两个新厂在2025年9月开始实现了产品线盈利。因新厂产能在三季度才逐步理顺，生产厂区、设备折旧等固定成本摊销压力较大，致使白酒糟生物发酵饲料业务毛利率合并层面较上年同期有所下降。

　　报告期内，公司白酒糟生物发酵饲料业务为了更好适应市场变化，保障产品的持续供应和品质稳定，2025年12月开始价格上调。因新厂产能爬坡影响，产品前期加权平均成本较高，公司根据新厂存货的结存成本与可变现净值孰低原则计提存货跌价准备约320万元左右。

　　报告期内，公司无机固废处理项目受验收审计、部分客户支付能力下降等因素影响，账期有所延长，无机固废处理项目合同资产减值损失和应收账款信用减值损失金额有所增加，报告期末两项资产合计计提的减值损失约3000万元左右。

　　报告期内，公司未来城环保产业基地和三座白酒糟生物发酵饲料工厂投入使用后，公司办公楼、宿舍等房屋建筑物、土地等无形资产折旧摊销费用、房产使用税和土地使用税增加约1000万元左右。

　　报告期内，公司处于全面转型发展阶段，遵义路德、亳州路德、永乐路德等新厂区固定资产资本性投入较大，2024年投产后固定资产贷款利息费用化大幅增加；子公司引进的外部投资者，母公司和标的子公司存在回购义务，公司对于附有或有结算条款的金融工具，不能无条件地避免交付现金、其他金融资产或以其他导致该工具成为金融负债的方式进行结算的，分类为金融负债并计提利息；上述两项合计增加利息费用约1400万元左右。

　　报告期内，公司进一步强化风险管控，推动公司健康运营，全年经营活动产生的现金流量净额约6000万元左右。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。