苏州大佬的减肥药生意，有了新进展。

　　9月29日，袁建栋实控的博瑞医药披露，BGM1812注射液，获美国FDA批准，开展超重或肥胖治疗的I期临床。

　　袁建栋本人，也准备大手笔增持博瑞。

　　7月中旬，他已与博瑞医药签订协议，拟以每股22.56元的价格，斥资不超过5亿现金，全额认购2216万股。

　　若此次定增顺利完成，按照29日收盘价计算，其账户浮盈将超8亿元。

　　“实控人全额包揽的定增，或为加强控制权、宣示信心。”透镜咨询创始人况玉清告诉《21CBR》记者。

　　自掏腰包

　　袁建栋治下的博瑞，正处于青黄不接时期，手头拮据。

　　1-6月，其营收为5.37亿元，净利润仅1717.3万元，同比下滑超过8成，低于市场预期。东吴证券研报曾预计，其2025年净利润能达到2.6亿元。

　　管理层认为，业绩不振有两个原因：

　　一是奥司他韦原料药及制剂，受流感趋势影响，需求与价格下滑；二是抗真菌类原料药收入减少，加之其毛利高，销量下降致利润下滑。

　　主业收入减少，研发依旧烧钱不止。

　　《21CBR》记者统计发现，2022年至2024年，袁建栋团队在研发上共花费7.68亿元，营收占比在20%上下。

　　到2025年上半年，其研发投入达到3.48亿元，占营收超6成。

　　截至6月底，单BGM0504的研发总投入，就达到3.8亿元，占在研项目累计投资总额的6成。

　　账上货币资金仅7.4亿元，为了补充流动资金、给研发提供保障，8月，博瑞医药披露5亿定增方案。

　　本次定增，基于2024年5月的预案，当时资本市场行情低迷，博瑞医药股价在30元左右徘徊。

　　时隔一年多，截至29日收盘，其股价上涨1.6倍。

　　“定增的发行价，通常不低于30日或60日均价的80%，且多在方案推出时确定。”况玉清对记者表示，从方案推出到拿批文，常需数月，易滋生投机套利空间。

　　袁建栋及其母亲钟伟芳，为博瑞医药实控人，持股38.5%。按目前约250亿的市值计算，这部分资产价值，接近100亿元。

　　定增完成后，袁建栋、钟伟芳持股比例，变更为不超过41.6%。

　　根据协议，限售期为48个月。也就是说，这对母子增持的股份，至少四年后才能卖出。

　　亟待爆款

　　袁建栋原本主营原料药、仿制药，产品覆盖抗病毒、抗真菌、免疫抑制以及抗肿瘤等领域。

　　2021年，他半路出家做减肥药，自打转型以来，尚未有一款创新药实现商业化。

　　核心在研产品BGM0504，主攻2型糖尿病和肥胖症，为袁氏所看重。

　　这款药和礼来的替尔泊肽类似，均是双靶点药。

　　相比单靶点药物，双靶点药物可以激活GLP-1和GIP两种受体，有更好的减重降糖效果，并减少副作用。

　　《21CBR》记者以投资人身份致电博瑞医药，公司称，双靶点药物研发进展走在行业前列，赛道火热，但自家产品有独特优势。

　　疗效上看，II期数据显示，BGM0504的降糖和减重效果，优于司美格鲁肽，降糖效果超越了替尔泊肽的文献数据。

　　BGM0504注射液2型糖尿病和减重两项适应症，国内III期临床试验已完成入组，处于给药和随访阶段。

　　袁建栋找来一位实力帮手——华润三九，双方将共同推进后续研发、生产及商业化。

　　他期待，借助合作方强大的注册申报、市场覆盖和商业化能力，让BGM0504注射液尽快上市。

　　博瑞医药向记者解释，此授权非传统对外授权，产品专利权未变，仍归博瑞医药。

　　根据临床进展、上市许可获批的情况，袁建栋有望从华润三九获得最高2.82亿元里程碑款。

　　创新药投入关键期，其出海与融资脚步也在加快。

　　26日晚，博瑞医药披露赴港二次上市计划，希望增强境外融资能力和加快海外业务布局。

　　多线布局

　　55岁的袁建栋，科班出身。

　　他本科毕业于北京大学化学系，博士就读于美国纽约州立大学，曾在美国恩佐生化公司任职，2001年创立博瑞医药，2019年带其登陆科创板。

　　原料药业务增长受限，他调整定位，从早期聚焦医药中间体、原料药及制剂，转向打造高端化学制药公司。

　　袁建栋给博瑞的最新定位，是“原料药与制剂一体、创新药与仿制药结合、国际市场与国内市场并重。”

　　袁建栋对自家减肥药寄予厚望，希望尽快拿到国际大单。

　　两年前，他在一个电话会议上表示，自己亲自下场“试过药”，服用自家产品两个月，减重30斤，效果显著。

　　“BGM0504产品具备全球竞争力，会谋求出海。”8月的投资者交流会上，袁建栋明确表达出海野心。

　　9月23日，博瑞医药称，海外布局正常推进：

　　BGM0504注射液降糖适应症，印尼Ⅲ期已给药；减重适应症美国US bridging临床已完成，已与FDA开完End-of-PhaseII会议并收到正式纪要。

　　“我们会根据FDA的建议，完善III期临床方案并提交，对方可能需要3至6个月进行审查。”博瑞医药称。

　　“目前在印尼市场，已与当地药企合作，美国方面还在临床研究中。”官方回复，一切以公告为准。

　　除BGM0504外，袁建栋还有多手准备。

　　财报披露，其减重、抗肿瘤领域管线内，还有多款项目，部分处于早期临床阶段，何时能造血尚不可知。

　　投资人对博瑞医药，也无法形成稳定预期。7月至今，其股价先是一路狂飙，冲至122元/股，后转头向下，截至9月29日收盘，腰斩至60元左右。

　　要打造一家“参与国际竞争的制药企业”，袁建栋还需要时间。