公告日期：2026-03-16

证券代码：688180 证券简称：君实生物
上海君实生物医药科技股份有限公司

投资者关系活动记录表

□特定对象调研 □分析师会议

投资者关系活动 □媒体采访 业绩说明会

类别 □新闻发布会 □路演活动

□现场参观 □其他

长江证券、广发证券、国联民生证券、国泰海通证券、国金证券、华安
参与单位名称 证券、开源证券、太平洋证券、瑞银证券、兴业证券、中邮证券、中金
公司、中泰证券、浙商证券及线上参与 2025 年年度业绩交流会的 150 余
名投资者

时间 2026年3月13日

地点 线上会议

公司接待人员 公司管理层

公司采用网络会议形式，开展业绩说明会，就2025年年度业绩情况、业务进展及投资者 主要关心的问题进行沟通。

一、2025年年度总结

（一）业绩亮点

2025年，公司整体经营态势持续向好，营业收入实现连年稳步进阶，全年营收达24.98 亿元，同比增长28%，其中药品销售收入23.01亿元，同比大幅增长40.32%，成为驱动业绩 增长的核心引擎。核心产品特瑞普利单抗表现尤为突出，国内市场销售收入突破20.68亿 元，同比增长近38%。海外市场销售收入也实现快速放量，特瑞普利单抗成为公司持续造血 的核心支柱。

费用管控层面，公司实现了“增长与效率”并重，精细化管控落地：通过进一步聚焦优 势管线和高效投入，一是研发投入精准聚焦，研发费用为13.47亿元，同比增长5.24%，重点 投向核心管线，研发效率持续提升；二是销售费用为10.53亿元，在营收稳步增长的同时销 售费用率较去年进一步下降，销售效率再上新台阶；三是管理端成本控制落到实处，预算管 理的进一步强化，也使得管理费用显著缩减至4.94亿元，精细化运营成效持续释放。

公司经营能力持续改善，2025年归母净亏损较上年同期大幅收窄32%，同时2025年公司 实施了股权激励计划，扣除该部分股份支付的影响后归母净亏损降低至8亿元以下，亏损收 窄趋势进一步巩固，经营质量全面提升。此外，公司于2025年6月顺利完成了近10亿元的港 股配售。截至2025年末，公司货币资金及交易性金融资产余额合计约32.15亿元，资金储备 充足，财务状况稳健。

（二）核心业务进展

公司业绩的稳步增长、经营质量的持续提升，背后是商业化、研发、全球化、运营管理 等各条业务线的协同发力、同向赋能，全年取得了一系列标志性成果。

1、商业化能力全面升级，形成“核心产品引领、多产品协同”的良好格局。

产品层面，商业化产品获批适应症正持续扩容，4款商业化产品实现医保的全面纳入，

药品可及性大幅提升。核心产品拓益®用于肝细胞癌一线治疗和黑色素瘤一线治疗的适应症于2025年上半年先后获批，二线治疗黑色素瘤也顺利转为常规批准，联合维迪西妥单抗一线治疗尿路上皮癌的新适应症上市申请获得国家药监局受理。目前，拓益®国内获批的12项适应症全部纳入医保，是目录中唯一用于肾癌、三阴性乳腺癌和黑色素瘤治疗的抗PD-1单抗；君适达®全年新增两项新适应症获批上市，并首次纳入国家医保目录，是新版目录中唯一用于他汀不耐受人群的国产PCSK9靶点药物，市场潜力加速释放。此外，公司的IL-17A单抗和PD-1皮下制剂也在近期相继获得上市申请受理，有望进一步丰富公司的产品矩阵。

销售能力层面，公司的商业化团队打破原有的粗放布局，不断实践精细高效运营，从组织重构、流程规范、构建专业化学术推广和合规文化，到提升瘤种转化率、扩大市场的准入和下沉、夯实人才梯队等多维度发力，人均生产力实现显著攀升，支撑商业化稳步提速发展，商业化团队凝聚力与销售效率持续优化。

同时，公司也正在加速拓展全球商业版图。截至年报披露日，特瑞普利单抗已在中美欧等全球40多个国家和地区获批上市，公司的商业化网络可覆盖全球80多个国家，随着美国、印度、中国香港等地的销售推广深入，海外市场正在实现快速放量，成为公司业绩增长的新引擎。

整体上，随着获批产品增加，医保覆盖带动可及性……
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