摘要
这家液晶显示材料龙头布局“显示+医药+半导体”三大产业，光刻胶树脂已实现稳定供货，预计今年下半年能够实现正式量产，预计2025年下半年会实现千万级别的收入规模。此外，车载显示液晶材料已通过了多家客户的测试，两款实现销售。
投资要点
① 光刻胶树脂已实现稳定供货，预计下半年收入规模将达千万级别
② 聚酰亚胺加快研发与认证，多产品在验证测试中
③ 车载显示液晶材料已通过了多家客户的测试，两款实现销售
八亿时空
近日，这家液晶显示材料龙头——八亿时空（688181.SH）于6月27日举行业绩说明会。公司是一家专业从事显示、半导体和医药材料的研发、生产和销售的高新技术企业，其主营业务为液晶显示材料的研发生产和销售。
（图源：兴业证券）
① 光刻胶树脂已实现稳定供货，预计下半年收入规模将达千万级别
目前，公司光刻胶树脂已产生收入，并已实现百公斤级稳定供货，树脂产能建设积极推动，百吨级产能基本建设完成，目前正在进行试生产相关活动，进展顺利，预计今年下半年能够实现正式量产。预计2025年下半年会实现千万级别的收入规模。未来随着光刻胶国产化比例的提升以及公司在多家客户中出货量的增加，该业务的收入水平还将继续提升。
公司指出，目前公司已经有多款树脂在客户端验证通过，并逐步上量。公司与多家头部光刻胶厂商合作开发多款树脂，随客户验证完成，树脂需求量会不断提升。
此外，公司子公司上海八亿时空引进战略投资方厦门恒坤（拥有高端光刻胶和超高纯前驱体的生产基地，是国内多家12英寸晶圆厂的半导体材料供应商）主要形成“战略入股+业务合作”的关系，有助于公司与下游光刻胶客户的产业合作。厦门恒坤持有上海八亿时空11.11%的股权比例。
（图源：兴业证券）
② 聚酰亚胺加快研发与认证，多产品在验证测试中
2024年，公司应用于显示面板领域含氟光敏聚酰亚胺面板光刻胶工艺优化和产品稳定性验证完成，首个客户的测试验证已通过，预期2025年形成订单；
公司显示用PSPI在客户端验证顺利，有望在下半年实现小批量销售。
封装用PSPI和无氟PSPI在客户端小试验证中。
③ 车载显示液晶材料已通过了多家客户的测试，两款实现销售
行业上汽车智能化对液晶的需求很显著，天窗智能调光的市场已经研发和与客户配合了两三年。八亿时空的车载显示液晶材料已通过了多家客户的测试，其中两款材料已实现销售。
应用于天窗智能调光的染料液晶方案也已进入某汽车的高端车市场中，其他海外客户正在同步推进中。
（图源：兴业证券）
机构观点：
兴业证券指出，八亿时空为国内液晶材料领军者之一，自主研发成功切入半导体材料领域，在研项目丰富，有望成长为平台型材料企业。
