近期，道通科技（688208.SH）发布半年报，公司营业收入23.45亿元，4.80亿元归母净利润创历史新高，同比增长24.29%。其中扣非净利润增长64.12%至4.75亿元，同时每10股派息5.8元（含税），分红力度为近三年巅峰。

　　自2024年2月以来，道通科技股价一直上扬，从9元攀升至36元。8月18日，道通科技报收36.82元/股，跌1.05%，总市值达到246.76亿元。

　　今年以来，全球贸易局势错综复杂，道通科技97%的营收来自于海外，其背后的挑战不言而喻。好在公司一直坚持全球化发展，很好平抑了关税变化对公司业务的影响。

　　自2018年起，公司已前瞻性地启动海外工厂的布局。截至目前，公司已在中国深圳、越南海防、美国北卡罗来纳州建立了三大生产基地，并加快推进墨西哥生产基地建设，构筑覆盖全球的生产及供应链网络。

　　从上半年的业绩也可以看出，道通科技“全面拥抱AI”的战略取得阶段性的成果，但AI商业化的可持续性、国际局势的变化，都将有可能成为公司的未来挑战。

　　维修智能终端业务是道通科技传统优势业务，上半年营收15.4亿元，同比增长22.96%，产品涵盖汽车综合诊断、TPMS（胎压检测系统）、ADAS（高级驾驶辅助系统）。

　　报告期内，道通科技诊断新品上市，销售量价同步提升，借助汽车综合诊断产品，公司将业务延伸到数字维修垂域场景，推进业务AI Agents化。

　　另外，受益于欧美、国内汽车后市场TPMS（胎压检测系统）替换需求政策红利，道通科技的TPMS产品持续保持高速增长，还推出了商用车的TPMS解决方案。

　　道通科技上半年增速最快的业务是能源智能中枢业务，上半年共实现营收5.24亿元，同比增长40.47%，主要是智能充电网络解决方案和一站式光储充能源管理解决方案。

　　据了解，报告期内道通科技推出了数智能源充电大模型，并推出自研液冷充电模块。道通科技的“朋友圈”也进一步拓展，涵盖北美最大商用停车场运营商LAZ Parking、欧洲电动汽车充电基础设施Mer、壳牌公司、加油站运营商Circle K等，还将业务扩展到全球更多的新兴市场，进一步夯实智能充电全球业务版图。

　　相比之下，道通科技的AI及软件业务似乎显得较为不起眼，营收达到2.81亿元，同比增长30.13%。

　　其实不然，道通科技AI及软件业务业务的毛利率高达99%，成为公司利润的压舱石。放眼整个公司，道通科技综合毛利率达到54.42%，公司产品和服务在海外仍有较强的议价能力。

　　从一次性卖设备到向持续性收取服务费，道通科技商业模式已经有了变化。随着AI Agents在维修、充电场景的深度渗透，以及机器人巡检业务破局，公司有望在智能硬件生态的竞赛中赢得更高溢价。