公告日期：2025-10-15

股票简称：联瑞新材 股票代码：688300
关于江苏联瑞新材料股份有限公司
向不特定对象发行可转换公司债券
申请文件的审核问询函之回复报告
保荐机构（主承销商）

二〇二五年十月

上海证券交易所：

贵所于 2025 年 8 月 27 日印发的《关于江苏联瑞新材料股份有限公司向不特
定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函》（上证科审（再融资）〔2025〕106 号）（以下简称“问询函”）已收悉。按照贵所要求，江苏联瑞新材料股份有限公司（以下简称“联瑞新材”、“发行人”、“公司”）与国泰海通证券股份有限公司（以下简称“国泰海通”、“保荐机构”）、北京市康达律师事务所（以下简称“发行人律师”）、华兴会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）等相关方已就问询函中提到的问题进行了逐项落实并回复，对申请文件进行了相应的补充。本问询函回复中所使用的术语、名称、缩略语，除特别说明之外，与其在募集说明书中的含义相同。

类别 字体

问询函所列问题 黑体（不加粗）

问询函问题回复、中介机构核查意见 宋体（不加粗）

募集说明书补充披露内容 楷体（加粗）

目 录

问题 1.关于本次募投项目...... 3
问题 2.关于融资规模与效益测算...... 30
问题 3.关于经营情况...... 56
问题 4.关于其他...... 102
保荐机构总体意见 ......111
问题 1.关于本次募投项目

根据申报材料，1）本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金将用于高性能高速基板用超纯球形粉体材料项目、高导热高纯球形粉体材料项目以及补充流动资金；2）本次募投项目系用于扩大公司高性能高速基板用超纯球形二氧化硅和高导热球形氧化铝产品的规模。

请发行人说明：（1）结合募投项目产品领域行业发展情况、公司在该领域的关键核心技术、行业地位、与可比公司技术指标对比、客户积累、设备及原材料采购等情况，说明本次募投项目规划实施的主要考虑、必要性及可行性；（2）高性能高速基板用超纯球形二氧化硅和高导热球形氧化铝产品报告期内收入情况，并结合募投项目产品的收入发展趋势、业务稳定性和成长性、与现有业务和前募产品的区别与联系等说明募集资金是否主要投向主业；（3）结合本次募投项目各细分产品的市场需求、竞争格局及公司竞争优劣势、公司现有及新增产能、产能利用率、产销率、在手订单及客户储备等情况，说明本次募投项目产能规划合理性以及产能消化措施。

请保荐机构核查并发表明确意见。

回复：
【发行人说明】
一、结合募投项目产品领域行业发展情况、公司在该领域的关键核心技术、行业地位、与可比公司技术指标对比、客户积累、设备及原材料采购等情况，说明本次募投项目规划实施的主要考虑、必要性及可行性

（一）募投项目产品领域行业发展情况

1、高性能高速基板用超纯球形粉体材料项目

“高性能高速基板用超纯球形粉体材料项目”项目产品为液相制备法球形二氧化硅，主要应用于电子电路基板行业中的高性能高速基板领域。

伴随着 AI、HPC、高速通信等应用领域的快速渗透，为适应高频高速数据传输的需要，对于硬件在通讯频率、传输速度、信号完整性等方面性能要求不断
提升，电子电路基板呈现高速高频化升级趋势，技术难度与上游材料要求也随之提高；特别是随着 AI 大模型等技术的迅猛发展，全球算力需求呈爆发式增长，直接推动高性能服务器市场快速扩张，根据 TrendForce 数据，2023 年全球 AI
服务器出货量为 120.5 万台，2026 年有望达 236.9 万台，年均复合增速约 25%。
高性能服务器对通信速率、信号完整性等方面的要求极高，M7 及以上高性能高速基板是确保高性能服务器稳定运行的关键材料，高性能服务器市场的快速发展带动高性能高速基板市场需求迅速提高。据Goldman Sachs Global Investment
Research 预计，全球覆铜板市场 2024-2026 年均复合增长率为 9%，而 HDI&高
速高频等高阶覆铜板市场2024-2026年均复合增长率高达26%，保持较高景气度。
电子电路基板主要通过调控介电常数（Dk）和降低介质损耗因子（Df）进而提升电性能，需要选择具有较低 Df 的材……
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