中证智能财讯经纬恒润（688326）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入29.08亿元，同比增长43.48%；归母净利润亏损8696.44万元，上年同期亏损3.33亿元；扣非净利润亏损1.15亿元，上年同期亏损3.87亿元；经营活动产生的现金流量净额为-2.99亿元，上年同期为-7.27亿元；报告期内，经纬恒润基本每股收益为-0.77元，加权平均净资产收益率为-2.15%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为2825.69万元，其中持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益及投资收益为1731.05万元，计入当期损益的政府补助为1623.08万元。

　　以8月26日收盘价计算，经纬恒润目前市盈率（TTM）约为-46.1倍，市净率（LF）约3.57倍，市销率（TTM）约2.18倍。

　　资料显示，公司主营智能驾驶、智能座舱、智能网联、车身和舒适域、底盘控制、新能源和动力系统；“车云一体化”架构解决方案；动力电池包(Battery Pack)、集成电驱桥(E-Axle)、集成热管理(Thermal Management System)等关键总成系统；多场景运营服务及车-路-网-云-图系统解决方案。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-2.15%，同比上升5.07个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-2.21%，较上年同期上升5.22个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.99亿元，同比增加4.27亿元；筹资活动现金流净额1.54亿元，同比增加1.9亿元；投资活动现金流净额-7621.21万元，上年同期为-8.6亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司交易性金融资产合计较上年末减少53.59%，占公司总资产比重下降2.9个百分点；存货较上年末增加18.79%，占公司总资产比重上升2.85个百分点；货币资金较上年末减少14.81%，占公司总资产比重下降2.45个百分点；在建工程合计较上年末增加80.91%，占公司总资产比重上升1.78个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末增加37.34%，占公司总资产比重上升2.21个百分点；长期借款占公司总资产的1.53%，上年末为0；应付票据及应付账款较上年末减少4.44%，占公司总资产比重下降1.43个百分点；预计负债较上年末减少100%，占公司总资产比重下降0.81个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为17.61亿元，占净资产的44.85%，较上年末增加2.78亿元。其中，存货跌价准备为1.31亿元，计提比例为6.94%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.12，速动比率为0.76。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为北京方圆九州投资中心(有限合伙)、北京天工山丘投资中心(有限合伙)、北京天工信立投资中心(有限合伙)，取代了一季度末的马晓林、中信证券投资有限公司、南京市一汽创新基金投资管理中心(有限合伙)。在具体持股比例上，方芳持股有所上升，长城久嘉创新成长灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。