证券代码：688456 证券简称：有研粉材
有研粉末新材料股份有限公司

投资者关系活动记录表（2025 年 9 月 17 日）

投资者关系活动 ☑特定对象调研 □分析师会议

类别 □媒体采访 □业绩说明会

□新闻发布会 □路演活动

□现场参观 □电话会议

□其他

参与单位名称 甬兴证券 凌展翔

易方达基金 胡硕倬

富国基金 罗松

国联安基金 王栋

会议时间 2025 年 9 月 17 日 14:00-15:00

会议地点 有研粉材会议室

上市公司接待人 董事会秘书、财务总监、总法律顾问：姜珊

员 证券事务代表：王妍

证券事务专员：瓮佳星

投资者关系活动 Q1：请简要介绍公司的情况。

A1：有研粉材成立于 2004 年，控股股东中国有研科技集团
主要内容介绍 是国务院国资委所属中央一级企业，有研粉材属于二级中
央企业。公司业务分为四个板块。第一个板块是铜基金属粉
体材料，目前产销量国内第一、全球第二，主要应用于粉末
冶金、金刚石工具、摩擦材料、催化剂、电碳电刷、散热器
件等下游领域，该板块的公司有有研合肥、有研重冶和境外
的有研泰国、英国 Makin 公司；第二个板块是微电子锡基焊
粉材料，目前在国内市场占有率约 15%，国内第一，主要应
用于微电子的封装/组装，下游领域主要为消费电子，该板
块公司有康普锡威及其山东子公司，有研纳微公司的锡膏
模块也属于锡粉的下游领域；第三个板块是电子浆料，与微
电子锡基焊粉材料都属于微电子互连材料，是公司重点发展的新板块，公司于 2023 年成立有研纳微发展该板块，锡膏是主打产品，该板块新产品还处于技术研发阶段，有研纳微主要聚焦国家重大专项任务，承担未来产业的重点技术突破；第四个板块是增材制造用粉体材料（3D 打印用粉体材料）板块，运营的公司为有研增材及其刚成立的山东子公司，3D 打印粉体产品主要是比较有特色的铝合金粉、高温合金粉、铜合金粉和不锈钢粉，另外有研增材除了 3D 打印用粉体材料还生产一些高温特种粉体材料如软磁、MIM 粉等。公司整体年收入在 30 亿左右，产品销量约 30000 余吨，2024 年利润总额约为 6000 余万元。2025 年公司产品销量比去年有所上涨，整体经营情况向好。
Q2：增材板块扩产的节奏是怎样的？
A2：增材山东公司已经于今年 5 月注册完成，项目整体正在推进，建设周期预计约 18 个月，计划于明年 10 月投产。Q3：公司现在有几种散热铜粉，他们之间的区别是什么？A3：公司目前能够应用在散热场景的铜粉产品共有三类。第一类是散热铜粉，这是公司针对高散热需求场景开发的铜粉新产品，可以应用于 GPU 和 NPU 上，主要解决的是风冷散热场景，该产品属于行业首次应用，目前已应用于华为昇腾 910 芯片；第二类是 MIM 用的铜粉，用于生产针翅状散热基板，应用于 IGBT 散热器中，已累计对外供应 3000 余吨；第三类是 3D 打印铜粉，处于小批量供货阶段，主要用于新型液冷散热器和异型导电零部件场景。
Q4：公司铜粉打印主要是用于航空航天吗？
A4：航空航天领域主要应用的是 3D 打印铝合金和高温合金材料，在增材制造领域公司过去做铜合金较少，随着当前铜粉打印市场逐渐兴起，公司顺应市场需求增加 3D 打印铜合金产品。公司成立于 2004 年，主营铜基粉体材料，对铜金属的研发和技术积淀比较深厚，在铜合金的 3D 打印制备上有明显优势。
Q5：关注到 GPU 铜粉目前每个月利润如何？
A5：GPU 铜粉使用化学法生产，具有梯度孔隙结构、比表面积发达、松装密度低等特点，在散热效率方面较传统雾化铜粉，性能提升 10%-20%，热端收益 3-5℃，属于行业内首创，目前毛利较高。
Q6：公司有和海外企业推进 3D 打印铜粉的合作吗？
A6：海外的 3D 打印市场对成粉的需求比国内高，同时价格也相对国内较高，目前公司正与海外企业对接，积极促进合

作。

Q7：3D 打印整体产能和出货量大概什么水平？

A7：2024 年 3D 打印金属粉末的产能约 320 吨，由于市场需
求上涨，2025 年有适当扩产，上半年 3D 打印粉的出货量是
220 吨，预计全年约 400 吨。

Q8：公司产品性能好是因为我们的技术领先吗？

A8：3D 打印对粉体流动性、松装密度、空心粉含量、氧含
量等均有较高要求。公司研发介入较早，科研底蕴深厚，粉
体制备技术领先，生产的铝合金产品性能较好，指标、参数
都表现优异，在国内、美国和欧盟都申请了专利。同时公司
生产铝合金粉的设备属于自主研发设计，生产线也自主建
设组装，整套工艺流程均申请了专利，相对来说技术壁垒较
高。

Q9：公司的 3D 打印是什么时候开始布局研发的？

A9：公司的控股股东中国有研科技集团前身是有色金属研
究总院，技术积淀十分深厚，被称为“中国有色金属的摇
篮”。公司曾在 2017 年凭球形金属粉体材料制备技术获得
国家科技进步奖。3D 打印逐渐兴起后，经研究发现，球形
粉末因其优秀的流动性在 3D 打印中表现优异，由此公司的
技术与 3D 打印应用很好地实现了契合。

关于本次活动是 不涉及
否涉及应当披露
重大信息的说明
附件清单（如有）

日期 2025 年 9 月 26 日