中证智能财讯九州一轨（688485）8月28日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入8774.07万元，同比下降24.58%；归母净利润亏损213.31万元，上年同期亏损1547.3万元；扣非净利润亏损316.49万元，上年同期亏损1853.62万元；经营活动产生的现金流量净额为-4171.47万元，上年同期为-1.07亿元；报告期内，九州一轨基本每股收益为-0.01元，加权平均净资产收益率为-0.17%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为103.18万元，其中除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外,持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益,以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益为116.71万元，所得税影响额为-19.22万元。

　　以8月27日收盘价计算，九州一轨目前市盈率（TTM）约为82.11倍，市净率（LF）约1.59倍，市销率（TTM）约6.08倍。

　　资料显示，公司主营钢弹簧浮置道床减振系统、预制式钢弹簧浮置板、橡胶弹簧隔振器、隔离式高弹性减振垫、轨道用聚氨酯减振垫、减振轨道调频吸振装置、浮置板轨道调频阻尼装置、高性能减振扣件、重型调频钢轨耗能装置、降噪型钢轨阻尼器、大荷载阻尼弹簧隔振器、建筑用聚氨酯减振垫、声屏障、一系弹簧组；轨道声纹在线监测与智慧运维系统、检测监测设备。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-0.17%，同比上升1.01个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-0.67%，较上年同期上升1.03个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-4171.47万元，同比增加6490.58万元；筹资活动现金流净额-399.66万元，同比增加791.82万元；投资活动现金流净额-1.18亿元，上年同期为-2.22亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少24.46%，占公司总资产比重下降10.61个百分点；交易性金融资产合计占公司总资产的6.21%，上年末为0；在建工程合计较上年末增加135.15%，占公司总资产比重上升1.41个百分点；存货较上年末增加23.05%，占公司总资产比重上升1.32个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应交税费较上年末减少78%，占公司总资产比重下降0.54个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少4.45%，占公司总资产比重下降0.31个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加421.88%，占公司总资产比重上升0.25个百分点；租赁负债较上年末增加65.12%，占公司总资产比重上升0.21个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为9648.87万元，占净资产的7.61%，较上年末增加1807.52万元。公司本期没有计提存货跌价准备。

　　2025年上半年，公司流动比率为7.74，速动比率为7.1。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为袁东红，取代了一季度末的国新证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户。在具体持股比例上，吴艳丽持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。