中证智能财讯百利天恒（688506）8月20日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入1.71亿元，同比下降96.92%；归母净利润亏损11.18亿元，上年同期盈利46.66亿元；扣非净利润亏损11.76亿元，上年同期盈利46.44亿元；经营活动产生的现金流量净额为-11.34亿元，上年同期为50.29亿元；报告期内，百利天恒基本每股收益为-2.79元，加权平均净资产收益率为-33.60%。

　　以8月19日收盘价计算，百利天恒目前市盈率（TTM）约为-60.44倍，市净率（LF）约44.84倍，市销率（TTM）约284.49倍。

　　资料显示，公司主营丙泊酚乳状注射液、丙泊酚中/长链脂肪乳注射液、吸入用七氟烷、结构脂肪乳注射液(C6~24)、黄芪颗粒、盐酸胍法辛缓释片、葡萄糖电解质泡腾片。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-33.6%，同比下降221.38个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-20.38%，较上年同期下降155.24个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-11.34亿元，同比减少61.63亿元；筹资活动现金流净额9.81亿元，同比增加5.46亿元；投资活动现金流净额1.03亿元，上年同期为-16.41亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少2.19%，占公司总资产比重下降1.28个百分点；在建工程合计较上年末增加159.33%，占公司总资产比重上升0.78个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少34.48%，占公司总资产比重下降0.58个百分点；预付款项较上年末增加33.85%，占公司总资产比重上升0.38个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期借款较上年末增加116.25%，占公司总资产比重上升19.13个百分点；短期借款较上年末减少57.99%，占公司总资产比重下降4.86个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加17.82%，占公司总资产比重上升1.19个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加19.25%，占公司总资产比重上升0.4个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为1.84亿元，占净资产的6.59%，较上年末增加2219.14万元。其中，存货跌价准备为1271.93万元，计提比例为6.45%。

　　2025年上半年，公司流动比率为3.66，速动比率为3.56。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为张苏娅、香港中央结算有限公司、汇添富创新医药主题混合型证券投资基金，取代了一季度末的汇添富医疗服务灵活配置混合型证券投资基金、富国精准医疗灵活配置混合型证券投资基金、中信证券百利天恒员工参与科创板战略配售集合资产管理计划。在具体持股比例上，中欧医疗健康混合型证券投资基金、易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、中欧医疗创新股票型证券投资基金、广发医疗保健股票型证券投资基金持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。