9月24日，云南省医疗保障局向百利天恒（688506）全资子公司四川百利药业发出公开问询函，就其生产的马来酸依那普利口服溶液挂网价格高达558元提出质疑。该价格与同通用名不同剂型的片剂（单价8元左右）存在近70倍价差。

　　云南省医保局要求百利药业在9月30日前就四项问题作出书面答复，包括详细说明该口服溶液的出厂价格、终端价格及研发投入等价格构成；近5年各年度销售量、销售金额及公司实际利润；出厂价与终端价价差的合理性及销售费用去向；以及是否存在通过代理商抬高挂网价格、实施不正当营销行为等问题。

　　上海暂停采购、云南医保局质疑高价

　　这并非该药品首次因价格问题被关注。9月15日，上海阳光医药采购网发布通知，自9月16日0时起暂停包括百利药业该款口服溶液在内的15个品规药品采购资格。这意味着十天内，该产品已接连受到两地监管机构重点关注。

　　马来酸依那普利是一种血管紧张素转化酶抑制剂（ACEI），主要用于治疗各期原发性高血压、肾性高血压及充血性心力衰竭。该药主要剂型为片剂，已多次被纳入国家集采。

　　以扬子江药业生产的马来酸依那普利片为例，经过两次降价，从集采前的19.15元/盒降至5.66元/盒，降幅达70.4%。而口服溶液剂型目前国内仅有两家生产企业，相较于片剂，其研发和生产门槛更高，需要解决药物的溶解度、稳定性、口感、防腐等一系列技术问题。

　　目前，国家医保局正在建设全国挂网药品价格一览表，全量汇总展示各地挂网价格信息，对异常价格予以标识，推动各地持续纠治不合理的挂网高价。此次云南医保局的问询正是挂网药品价格治理持续高压的体现。

　　上市公司业绩过山车

　　公开资料显示，四川百利药业是上市公司百利天恒的全资子公司，成立于1996年，主营医药研发与制造。《财中社》注意到，百利药业在2024年度净亏损达7946万元；2025年上半年，其营业收入为1.13亿元，占百利天恒总营收的66%，但营业利润仍为-2997万元，净亏损高达2348万元。

　　百利天恒主要拥有两大业务板块：化学药业务板块，主要从事仿制药和中成药的生产与销售；以及生物药业务板块，涵盖抗体药物、ADC药物等领域。

　　财务数据显示，百利天恒自2020年以来业绩持续下滑，2021年至2023年累计亏损11.62亿元，而2024年度盈利猛增至37.5亿元。然而，2025年上半年，公司营业收入仅为1.71亿元，同比下降96.9%；归母净利润亏损11.2亿元，同比下降124%。

　　截至2025年上半年，公司货币资金31.50亿元，同比减少26.20%；负债合计43.86亿元，同比增长86.06%，其中长期借款增长高达14倍，达到25.72亿元。

　　二级市场上，公司截至发稿股价报372.77元/股，单日跌幅1.45%，总市值1494亿元。