中证智能财讯芯原股份（688521）8月23日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入9.74亿元，同比增长4.49%；归母净利润亏损3.2亿元，上年同期亏损2.85亿元；扣非净利润亏损3.58亿元，上年同期亏损3.04亿元；经营活动产生的现金流量净额为-3.65亿元，上年同期为-3.37亿元；报告期内，芯原股份基本每股收益为-0.64元，加权平均净资产收益率为-15.42%。

　　以8月22日收盘价计算，芯原股份目前市盈率（TTM）约为-123.86倍，市净率（LF）约21.86倍，市销率（TTM）约33.32倍。

　　资料显示，公司主营图形处理器IP(GPU IP)、神经网络处理器IP(NPU IP)、视频处理器IP(VPU IP)、数字信号处理器IP(DSP IP)、图像信号处理器IP(ISP IP)和显示处理器IP(Display Processing IP)、数模混合IP和射频IP。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-15.42%，同比下降4.29个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-6.91%，较上年同期上升0.7个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-3.65亿元，同比减少2794.65万元；筹资活动现金流净额19.15亿元，同比增加16.8亿元；投资活动现金流净额8194.14万元，上年同期为1812.88万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末增加204.32%，占公司总资产比重上升19.83个百分点；固定资产较上年末增加1.78%，占公司总资产比重下降3.96个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加11.79%，占公司总资产比重下降3.77个百分点；无形资产较上年末减少7.96%，占公司总资产比重下降3.68个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期借款较上年末增加10.49%，占公司总资产比重下降3.43个百分点；应付职工薪酬较上年末减少30.75%，占公司总资产比重下降2.03个百分点；合同负债较上年末增加15.32%，占公司总资产比重下降2.03个百分点；长期应付款合计较上年末减少34.39%，占公司总资产比重下降0.93个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为4.46亿元，占净资产的12.37%，较上年末增加5006.85万元。其中，存货跌价准备为413.77万元，计提比例为0.92%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.55，速动比率为2.28。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为VeriSilicon Limited，占比14.395%。在具体持股比例上，VeriSilicon Limited、富策控股有限公司、国家集成电路产业投资基金股份有限公司、共青城时兴投资合伙企业(有限合伙)、嘉兴海橙创业投资合伙企业(有限合伙)、华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、上海浦东新兴产业投资有限公司、易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、诺安成长混合型证券投资基金、共青城原厚投资合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。