中证智能财讯航天环宇（688523）8月15日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入2.07亿元，同比增长23.44%；归母净利润3470.41万元，同比增长52.00%；扣非净利润2309.11万元，同比增长103.08%；经营活动产生的现金流量净额为-2013.84万元，上年同期为-7420.53万元；报告期内，航天环宇基本每股收益为0.0859元，加权平均净资产收益率为2.10%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为1161.3万元，其中计入当期损益的政府补助为1054.5万元。

　　以8月14日收盘价计算，航天环宇目前市盈率（TTM）约为89.63倍，市净率（LF）约6.1倍，市销率（TTM）约18.58倍。

　　资料显示，公司主要产品包括宇航产品、卫星通信及测控测试设备、航空产品、航空航天工艺装备。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为2.1%，同比上升0.72个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为1.6%，较上年同期上升0.47个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-2013.84万元，同比增加5406.69万元；筹资活动现金流净额2557.08万元，同比增加1.72亿元；投资活动现金流净额6023.12万元，上年同期为6060.72万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司交易性金融资产合计较上年末减少38.01%，占公司总资产比重下降5.92个百分点；在建工程合计较上年末增加29.89%，占公司总资产比重上升3.96个百分点；其他非流动资产较上年末减少30.7%，占公司总资产比重下降1.21个百分点；货币资金较上年末增加12.2%，占公司总资产比重上升1.15个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期借款较上年末减少17.56%，占公司总资产比重下降1.46个百分点；短期借款较上年末增加41.2%，占公司总资产比重上升1.4个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少13.14%，占公司总资产比重下降1.1个百分点；应付职工薪酬较上年末减少45.53%，占公司总资产比重下降0.75个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为1.77亿元，占净资产的10.64%，较上年末增加1721.43万元。其中，存货跌价准备为530.05万元，计提比例为2.9%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.72，速动比率为2.33。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为湖南高创环宇创业投资合伙企业(有限合伙)、香港中央结算有限公司、深圳惠和投资有限公司，取代了一季度末的大成新锐产业混合型证券投资基金、曾汉彬、国泰中证军工交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，长沙宇瀚企业管理服务合伙企业(有限合伙)、刘果、长沙融瀚企业管理服务合伙企业(有限合伙)、长沙祝融企业管理服务合伙企业(有限合伙)、中信证券航天环宇员工参与科创板战略配售集合资产管理计划、青岛金石灏汭投资有限公司持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。