中证智能财讯瑞联新材（688550）8月22日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入8.06亿元，同比增长16.27%；归母净利润1.66亿元，同比增长74.22%；扣非净利润1.63亿元，同比增长86.66%；经营活动产生的现金流量净额为1.36亿元，同比下降1.97%；报告期内，瑞联新材基本每股收益为0.96元，加权平均净资产收益率为5.35%。

　　以8月21日收盘价计算，瑞联新材目前市盈率（TTM）约为23.79倍，市净率（LF）约2.46倍，市销率（TTM）约4.88倍。

　　资料显示，公司主营OLED材料、液晶材料；创新药中间体、原料药；半导体光刻胶单体、TFT平坦层光刻胶等。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为5.35%，同比上升2.11个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为5.21%，较上年同期上升2.21个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为1.36亿元，同比下降1.97%；筹资活动现金流净额-1.02亿元，同比减少1.02亿元；投资活动现金流净额-6758.95万元，上年同期为4643.32万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司应收票据及应收账款较上年末增加54.86%，占公司总资产比重上升3.41个百分点；固定资产较上年末减少5.61%，占公司总资产比重下降3.23个百分点；货币资金较上年末减少1.67%，占公司总资产比重下降1.22个百分点；其他流动资产较上年末增加95.64%，占公司总资产比重上升1.11个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他流动负债较上年末增加539.39%，占公司总资产比重上升1.26个百分点；应交税费较上年末增加123.17%，占公司总资产比重上升0.63个百分点；应付职工薪酬较上年末减少8.85%，占公司总资产比重下降0.24个百分点；短期借款较上年末减少50.3%，占公司总资产比重下降0.16个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为5.11亿元，占净资产的16.41%，较上年末增加2597.55万元。其中，存货跌价准备为8400.02万元，计提比例为14.11%。

　　2025年上半年，公司流动比率为4.89，速动比率为3.65。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为李正茂、青岛万怡东方建设集团有限公司，取代了一季度末的王栋、孙俊良。在具体持股比例上，西安鑫宙新材料有限责任公司、尚雅活水1号私募证券投资基金、陈谦持股有所上升，宁波卓世恒立创业投资合伙企业(有限合伙)、青岛开发区投资建设集团有限公司、宁波国富永钰创业投资合伙企业(有限合伙)、刘晓春、浙江普永泽股权投资合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。