周四(9月25日) 市场震荡上行，创业板指探底回升一度涨逾2%，续创3年多新高，两市成交额2.37万亿，较上一个交易日放量443亿。截至收盘，沪指跌0.01%，深成指涨0.67%，创业板指涨1.58%。

　　板块方面，游戏、AI应用、可控核聚变等板块涨幅居前，港口航运、贵金属、油气等板块跌幅居前。

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东吴证券：四季度风格或切换

　　周四上证指数窄幅震荡，沪指收盘勉强站上10日与20日均线，但假阳小十字星凸显市场资金分歧，从日内分时图看，大票表现强于小票。

　　展望后市，东吴证券指出，复盘历史数据，第四季度资金风格通常会迎来切换，前几个季度上涨的主线继续领涨的概率较低。市场参与者选择对前期盈利的板块进行获利了结，并在第四季度调仓进入偏防御性的板块以稳定当年收益率。顺周期风格进入交易窗口期，前期滞涨的方向补涨，科技风格内部有望迎来高低切换，行情从上游算力硬件的“一枝独秀”转向泛AI产业链“多点开花”格局。

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今年首只20倍股诞生

　　周四跨界机器人的上纬新材再度20CM涨停，触及132.10元的历史新高，继年内首只10倍股之后，又成为年内首只20倍股。

　　消息面上，上纬新材年内连续拉升，与资本市场高度关注的智元机器人入主有关。

　　9月24日晚间，上纬新材发布公告称，公司收到相关股东通知，获悉其协议转让公司股份事宜已完成过户登记手续。

　　此次收购完成后，智元机器人及相关方将合计持有上纬新材66.99%的股权，控制权进一步增强。

　　上纬新材当前主营为复合材料，市场资金因此对于“借壳”抱有高度预期。但此前智元机器人方面回应称，上述收购是出于对上纬新材主业复合材料在机器人轻量化结构件中应用前景的看好，旨在进行产业链上下游整合，并通过“协议转让+主动要约”方式进行了上市公司控制权转移，而非借壳上市。

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有色板块走强

　　有色板块周四收盘走高，铜、钴概念股表现亮眼，截至收盘，精艺股份涨停，洛阳钼业逼近涨停，铜陵有色、北方铜业涨超7%，江西铜业、紫金矿业等涨超5%。

　　9月8日，美国矿业巨头Freeport McMoRan旗下印度尼西亚Grasberg铜矿发生大规模湿性矿料涌出事故，造成两名工人死亡，另有五名工人下落不明。目前这座全球第二大的铜矿因事故已暂停生产，公司预计2026年铜金产量预计将下降35%，最早要到2027年才能恢复事故前的生产水平。

　　该事件也导致铜价持续攀升，截至9月25日收市，沪铜主力合约大涨3.4%攀升至82710元/吨，创造3月26日以来新高，同时多个地区的铜现货价格也跟随大涨近3%。

　　此外，刚果（金）战略矿产市场监管局（ARECOMS）9月20日发布决定，延长刚果（金）钴出口禁令至10月15日，10月16日起该国钴出口将实行配额制，2026年—2027年钴出口配额仅为年产量的44%。

　　机构表示，钴出口配额制显示出刚果（金）政府控制全球钴价的决心，预计政府会通过灵活地调节钴供应量来长期稳定钴价，这有利于全球钴产业的健康发展。预计刚果（金）出口配额政策将导致2025年—2027年全球钴供应量远低于正常水平，供应短缺量分别为12.2万吨、8.8万吨、9.7万吨，钴价有望强势上涨。预计布局印尼钴冶炼的公司以及在刚果（金）拥有矿山的公司将充分受益于钴价上涨。