9月26日，上纬新材（688585.SH）时隔一月再次宣布停牌核查。

　　此前9月25日，上纬新材以132.1元的收盘价再度涨停，连续第二个交易日实现20%涨幅。自7月9日宣布控制权变更以来，公司股价水涨船高，成为2025年A股首只“十倍股”。

　　上纬新材还同步披露了收购方上海智元恒岳科技合伙企业（下称“智元”）以每股7.78元的价格要约收购37%股份的细节，而这一价格仅为当前股价132.1元的约5.9%。

　　据要约收购报告书，不难发现，智元对上纬新材的收购采取了“三步走”策略。

　　第一步，通过协议受让原控股股东SWANCOR萨摩亚等及其一致行动人持有的29.99%股份，避开30%的强制全面要约红线；第二步，原控股股东放弃剩余股份的表决权，为智元扫清控制权障碍；第三步，发起部分要约收购，计划以7.78元/股的价格收购37%的股份。

　　目前，要约价格仅为市价的5.9%，这一“折扣”在A股市场较为罕见。根据《收购管理办法》，要约价格不得低于收购提示性公告日前6个月内收购人取得该股票所支付的最高价格，而智元要约收购价格7.78元/股符合办法，因此合规性并无问题。

　　值得注意的是，上纬新材公告明确表示“未来36个月内智元不存在借壳计划”，有业内人士推测称，智元可能通过上纬新材这一平台整合产业链资源，尤其在新能源材料、高端制造等领域实现业务协同。