今年以来最贵的新股来了。

　　今天，“国产GPU第一股”摩尔线程在科创板开启申购，发行7000万股新股，预计募集资金总额80亿元，发行价为114.28元/股，以此发行价测算，摩尔线程的发行市值将达到537.15亿元。

　　114.28元/股的申购价格刷新了今年以来的最贵记录。此外，摩尔线程80亿元的募资规模，也刷新了年内科创板的纪录。

为何能这么“贵”？

　　物以稀为贵，这个原则在股票市场中同样适用。

　　摩尔线程的“贵价”，来自其在国内高端AI芯片领域的稀缺性——“GPU第一股”的称号正源于此。从技术和产品看，摩尔线程自2020年成立以来，一直专注于全功能GPU的自主研发与设计，基于其完全自主研发的MUSA统一系统架构，摩尔线程率先实现了单芯片同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破。凭借“图形+AI”的双线技术突破，摩尔线程不仅成为国内全功能GPU的先行者，更将其产品应用拓展至广阔的企业级与消费级市场。五年来，摩尔线程已成功量产五颗芯片，完成四次GPU架构迭代，并形成了覆盖AI智算、高性能计算、图形渲染、计算虚拟化、智能媒体和面向个人娱乐与生产力工具等应用领域的多元计算加速产品矩阵。其产品已广泛应用于大模型训练推理、数字孪生、云计算等多个关键领域，服务范围覆盖云计算数据中心、智算中心建设、能源、制造等重要行业。

　　2022年至2024年，公司营业收入从0.46亿元跃升至4.38亿元，年复合增长率超过208%，2025年上半年营收达7.02亿元。更值得关注的是，公司毛利率从2022年的-70.08%大幅提升至2025年上半年的69.14%。

为何能这么快？

　　事实上，比“贵”更值得关注的是“快”。

　　摩尔线程IPO的速度堪称“火箭”。该公司上市申请于2025年6月30日受理；2025年9月5日，公司更新科创板IPO招股书并回复首轮问询；2025年9月18日，公司回复二轮问询——3个月内，完成从受理到过会的流程。

　　“神速”的背后，是科创板“1+6”政策及其配套规则。其中，“1”是指在科创板设置科创板科创成长层；“6”即在科创板创新推出6项改革措施。6月18日，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》，其中就提到“面向优质科技型企业试点IPO预先审阅机制，进一步提升证券交易预沟通服务质效”，具体而言，开展关键技术或符合其他特定情形的科技型企业科技在正式申报IPO前，申请证券交易所对申报文件开展预先审阅。相应的，预先审阅过程、结果不公开。完成预先审阅的科技型企业正式提交IPO申报，加快推进审核注册程序。

　　摩尔线程IPO的快速，正验证了科创板“1+6”新政对硬科技企业的精准赋能。更多具备高成长潜力的硬科技企业走向资本市场有望获得更高效率的支持。随着政策效应的持续释放，更多硬科技企业将加速IPO进程，通过资本力量加速技术创新和产业化进程。

　　今年以来，A股IPO市场稳中有升，年初直接上市企业共96家，较去年同期增加12家。上交所官网显示，近一个月来，共有5家公司在科创板IPO注册生效，从受理到注册生效平均用时154天。这五家企业里，除了摩尔线程以外，还有昂瑞微、优迅股份、健信超导、沐曦股份等4家。包括科创板，整个A股市场“含科量”持续提升：据央视报道，今年前三季度，A股市场新增IPO企业78家。IPO合计募资规模超过770亿元，同比增长超60%。新上市企业中，超九成属于战略性新兴产业。

未来：

推动国产高端AI芯片从技术攻坚跨越到产业转化

　　在人工智能、数字孪生、具身智能等产业浪潮推动下，GPU作为核心算力引擎的需求持续提升，据弗若斯特沙利文预测，2029年全球GPU市场规模将达到3.62万亿元。其中，中国市场增长尤为迅猛，规模预计将达到1.36万亿元，全球占比将从2024年的15.6%大幅提升至37.8%，年复合增长率高达51.1%，市场空间广阔。

　　摩尔线程表示，公司将推动国产高端AI芯片完成从技术攻坚到产业转化的关键跨越，助力加速构建自主可控的集成电路产业体系，为战略目标的实现注入强劲动能。

　　北京大学深圳研究院人工智能课题组组长、广东省前沿科技研究院院长胡国庆认为，资本市场的变化体现了未来发展趋势，真正的高价股应该是科技含量越来越高的，而不是传统行业。