12月3日，国产GPU双雄再于同日公布IPO最新进展。沐曦股份公开其上市发行价为104.66元/股，首次公开发行股票数量为4010万股。摩尔线程则确定将在12月5日头顶“国产GPU第一股”光环正式登陆科创板，证券代码为“688795”，此前，其披露上市将发行7000万股，上市发行价为114.28元/股，这也是2025年以来发行价最高新股，高于沐曦股份发行价。
国产芯片“双雄”接连上市，能否打破“寒王”天花板？
近日，摩尔线程和沐曦股份均在稳步推进各自IPO进程。摩尔线程确定将在本周五正式上市，其公告显示，根据《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》，上市时未盈利的科创板公司，自上市之日起纳入科创成长层。而截至公告披露日，摩尔线程尚未盈利，此番自12月5日上市起，其将被纳入科创成长层。
若按114.28元/股的发行价测算，摩尔线程上市时的总市值会达到537.15亿元。不过，摩尔线程也在上市公告中提醒称，其本次发行价对应的2024年摊薄后静态市销率为122.51倍，高于同行业可比公司2024年静态市销率平均水平，存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。此前，摩尔线程在11月24日开启申购，当天有效申购达到482万户，有效申购股数高达462.17亿股，最终网上发行中签率约为0.0363%，中签率较低，约1万名打新者中仅不足4人中签。不过，在申购结束后，网上发行环节出现了近3万股的弃购，部分投资者或仍持观望态度。
沐曦股份也将在摩尔线程上市同日正式开启申购，如若顺利，其将紧随摩尔线程之后，作为“国产芯GPU第二股”登陆科创板。公告介绍，沐曦股份的股票代码为“688802”，该代码同时用于本次发行的初步询价及网下申购，本次发行网上申购代码为“787802”。经发行人和保荐人（主承销商）协商，沐曦股份确定本次发行价格为104.66元/股，对应的发行人2024年摊薄后静态市销率为56.35倍，其表示这一数值低于同行业可比公司2024年静态市销率平均水平，但仍存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。
值得一提的是，今年以来科创板新股表现不俗，数据显示，若按照上市日期统计，今年第四季度以来合计已有12只A股新股上市，而这些新股上市首日收盘平均涨幅达273.75%。那么摩尔线程和沐曦股份在上市后市场反映将会如何、又能否延续科创板新股火热势头？
另外，二者后续能否打破“寒王”的天花板也值得关注。据了解，作为“AI芯片第一股”的“老大哥”寒武纪2020年上市之初发行价为64.39元/股，上市首日开盘股价大涨288%，盘中最高涨幅达358.15%，市值一度超过千亿元。而近年来，随着AI的逐步发展尤其是DeepSeek火爆“出圈”后，国产芯片替代的热度愈发走高，寒武纪如今已高涨至千元每股，此前股价还曾多次超过茅台成为A股新“股王”。
寒武纪近年股价走势。
二者均暂处亏损状态，摩尔线程明确后续盈利承诺
摩尔线程与沐曦股份均成立于2020年，对于二者业内反复强调的一点在于，虽营收增长明显，但均还未实现盈利。
收入方面，摩尔线程和沐曦股份的增长势头均较为理想。今年上半年，前者实现营收7.02亿元，半年收入已超过此前2022年至2024年三年收入总和的6.08亿元，后者在2022年至2024年间的营收依次为42.64万元、0.53亿元和7.43亿元，今年上半年营收达到9.15亿元，同比暴涨404.51%，同样超过此前三年总和。
净利润方面，数据显示，2022年至2024年，摩尔线程净亏损分别为18.4亿元、16.73亿元及14.92亿元，沐曦股份净亏损分别为7.77亿元、8.71亿元和14.09亿元。发展至今年上半年，摩尔线程净亏损数额已减少至2.71亿元，亏损幅度持续收窄，沐曦股份净亏损为1.86亿元，同比减亏63.74%。
值得一提的是，据沐曦股份给出的前瞻测算，其最早或于2026年达到盈亏平衡。摩尔线程也对于盈利给出了承诺，其预计最早可于2027年实现合并报表盈利，还在上市公告中提到，基于对盈利可实现性的信心，其实际控制人张建中及其一致行动企业南京神傲，以及张建中控制的企业杭州华傲、杭州京傲、杭州众傲已出具在未盈利或业绩下滑情况下延长锁定期的承诺：
若2027年仍尚未盈利[即上市当年至2027年（含当年）的任一完整会计年度均未实现盈利，下同]或者上市当年较上市前一年净利润（口径为扣除非经常性损益后归母净利润，下同）下滑50%以上的，延长承诺人届时所持直接或间接股份锁定期限12个月；若2028年仍尚未盈利或者上市第二年较上市前一年净利润下滑50%以上的，在前项基础上延长承诺人届时所持直接或间接股份锁定期限12个月；若2029年仍尚未盈利或者公司上市第三年较上市前一年净利润下滑50%以上的，在前两项基础上延长承诺人届时所持直接或间接股份锁定期限12个月。
