被称为“国产GPU第一股”的摩尔线程，不仅以88天的审核周期创下科创板最快纪录，更在上市首日掀起一场震撼市场的造富风暴。

　　12月5日，开盘第1分钟，该股最高涨至688元，涨幅达502%。此时卖出的中签者，一签最高可浮盈28.68万元。后续交易时段虽有回落，涨幅基本也维持在400%以上。

　　从全天85.49%的换手率来看，大多数中签者都选择了落袋为安，有投资者表示：“开盘即巅峰，我马上一键卖出。”

　　《每日经济新闻》记者还注意到，在这场狂欢中，幻方量化、九坤投资等头部量化私募赚得盆满钵满，百亿私募大佬林园旗下39只产品此前也现身获配名单。

　　“开盘即巅峰”后，果断离场

　　摩尔线程的IPO热度从申购阶段便可见一斑。其网上中签率仅0.036%，意味着约2.7万投资者中才有1人能成功中签，足见市场追捧之热烈。12月5日该股上市，开盘即打破今年新股涨幅纪录，股价最高达688元，即中签者卖出后最高可赚28.68万元。

　　有中签的游资朋友直言：“开盘即巅峰，我马上一键卖出，连相关概念股初灵信息也一起清了。”

　　还有私募基金经理理性分析：“开盘价基本就是短期顶点，市场预期已经打满，当前股价全是情绪推动，明显存在巨大泡沫，根本支撑不了这么高的估值。”

　　市场情绪的快速切换也体现在股价走势上。摩尔线程盘中大幅回撤，截至收盘报600.5元，较最高价回落12.7%，最终涨幅定格在425.5%，全天换手率高达85.49%。

　　这意味着大量追高入场的投资者面临浮亏，而这一现象在此前中芯国际、寒武纪、海光信息等科创板大市值芯片股中并不少见。

　　量化私募成最大赢家

　　51家机构1673只产品瓜分红利

　　与普通投资者“中签难、守股慌”形成反差的是，量化私募凭借资金与技术优势，在此次摩尔线程IPO中收获颇丰。

　　私募排排网数据显示，共有113家私募旗下2019只产品获得网下配售，合计获配50.18万股，获配金额达5734.10万元。其中，量化私募占据绝对主导地位：51家量化私募旗下1673只产品成功获配，获配数量42万股、获配金额4800.15万元。

　　头部量化机构的参与力度尤为惊人。如九坤投资动用超150只产品参与申购，幻方量化动用160只产品，衍复投资动用250多只产品，灵均投资动用约70只产品。从获配结果来看，幻方量化以6.13万股的获配数量位居榜首，对应获配金额700.59万元；衍复投资、九坤投资分别以6.00万股、3.97万股的获配数量紧随其后，获配金额分别为686.17万元、453.65万元。以摩尔线程收盘价计算，幻方量化账面浮盈约2981万元，衍复投资约2919万元，九坤投资约1930万元。

　　主观私募也未缺席这场盛宴。39家主观私募旗下246只产品成功获配，其中百亿私募大佬梁宏的海南希瓦动用近10只产品参与申购；林园旗下林园投资的39只产品合计获配3014股，获配金额约34.44万元。

　　从整体获配格局来看，资金向头部机构集中的特征明显。获配金额超100万元的13家私募均为百亿级机构，获配金额前30名中，量化私募占23家，主观私募仅占5家，百亿量化私募成为此次配售的核心力量。

　　私募热议：打新“贫富差”待平衡

　　散户需警惕短期炒作

　　针对摩尔线程上市首日的极端表现及打新市场的机构化特征，多位私募人士给出了专业解读。

　　黑崎资本首席战略官陈兴文表示，结合A股历史数据，大市值新股上市首日买入后往往面临短期波动，甚至亏损风险，但长期来看，摩尔线程这类标的受益于国产替代浪潮，成长潜力值得期待。“投资者应穿透短期情绪波动，以战略思维把握产业确定性机会，而非参与短期投机。”

　　铨景基金总经理郑彦欣则直言首日暴涨背后的风险：“中签者获利丰厚导致抛压巨大，而暴涨后的股价可能已透支未来多年成长，估值处于极高水平。首日追高本质上是博弈短期情绪的投机行为，需承接大量获利盘，风险自然很高，投资者参与此类狂欢需极度谨慎。”

　　对于打新市场“机构易中签、散户难喝汤”的现象，钜阵资本投资总监龙舫解释道，量化私募作为B类机构投资者，可同时参与网下配售与网上申购，加之资金规模庞大、报价精准度高，中签率远高于普通投资者。而中小投资者仅能参与网上申购，受市值门槛和单一账户限制，中签率自然偏低。“当前新股配售规则向公募、社保、量化私募等专业机构倾斜，符合鼓励长期投资的政策导向，但也导致机构与散户中签比例分化，可能削弱市场公平性。”

　　在如何平衡市场效率与公平性的问题上，龙舫建议，监管部门可通过提高网上发行比例、限制机构过度集中申购、降低散户参与门槛等方式优化机制。对于中小投资者而言，通过购买公募基金等方式间接参与新股申购，或许是分享优质标的成长红利的更优选择。

　　郑彦欣则从市场规律角度补充：“新股网下配售大部分向公募等长线资金倾斜，量化私募获配看似数量多但单只产品规模有限。散户中签率低，本质上是在支持实体经济与维护市场流动性间的平衡——若大量散户中签后首日集中抛售，反而可能加剧股价波动，对市场稳定不利。价格终究会回归价值，投资者更应关注公司长期基本面能否兑现预期。”