今日，“国产GPU第二股”沐曦股份正式在科创板上市，股价一路冲高，热度堪比摩尔线程。上市首日最高股价达895元，收盘时收于829.9元，市值突破3320亿元。若按最高股价计算，中签（500股）的投资者可赚近40万元。

明星资本提前锁定

　　前段时间，沐曦股份公布中签者名单时，已在市场上引发了一场“资本狂欢”。根据公告，沐曦股份上市科创板，募集总金额为41.97亿元，募集资金将重点投向“新型高性能通用GPU研发及产业化项目”“新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目”和“面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目”，以持续巩固算力底座。

　　为此，沐曦股份共发行4010万股，发行价为每股104.66元。经过调整后，沐曦股份网下最终发行数量约2282.91万股，网上最终发行数量为966.55万股，最终中签率为0.03348913%。这一比例甚至低于摩尔线程，相当于每万名“打新”股民中，仅有不到4人能中签。

沐曦股份上市首日表现。

　　如果说“万里挑一”的中签者，尝到了“国产GPU”的短期变现能力，那么长期的投资者，则提前锁定了这波AI爆发的算力红利。

　　从招股书披露的信息来看，沐曦股份的核心股东中不乏许多明星资本。

　　抛开创始人团队不谈，私募“明星”葛卫东与旗下混沌投资分别位列第五、第六大股东，合计持股比例达6.28%，经纬创投、红杉资本等头部资方也是沐曦股份的核心股东。

　　值得一提的是，沐曦股份也深受国资信投的追捧。上海国投公司旗下孚腾资本参与了沐曦股份的B轮和Pre-IPO轮的融资。上海国投方面表示，沐曦股份从申请到过会仅用时116天，成为科创板深化改革、服务国家科技创新战略的高效实践样板。沐曦股份上市首日的市场表现，彰显了市场对其在高性能GPU芯片领域自主研发能力及未来成长潜力的积极预期与认可，也为参与其多轮融资的产业投资者带来了显著的资本价值。

　　借着沐曦股份的“高光时刻”，相关产业链的上市公司也迎来了高度市场关注。

　　达实智能表示，沐曦股份为公司“AI+物联网”开放实验室的首批入驻单位之一，双方共同探索更多AI+园区的应用场景。公司物联网技术和产品已服务沐曦股份园区。科华数据表示，公司已与沐曦股份联合推出高密度液冷算力POD。国脉文化、淳中科技、中科蓝讯等上市公司也积极披露沐曦股份的持股情况。

散户跟风要三思

　　不过，摩尔线程近期的“回调”，也要引起投资者尤其是散户们的注意，不要盲目跟风。

　　摩尔线程在12月5日科创板上市，被称为“国产GPU第一股”，股价最高一度冲到941.08元。市场对摩尔线程的狂热追捧，也让不少人认为存在较高的泡沫风险。

　　因此，摩尔线程特意发布股票交易风险提示，称近日公司股价波动幅度较大，可能存在短期上涨过快出现的下跌风险，可能存在市场情绪过热的情形，可能存在非理性炒作。

　　特别是摩尔线程在上市刚满一周时，宣布拿最高75亿元募集资金进行现金管理。此举引发市场对公司募投项目投入不及预期的担忧。此后，摩尔线程的股价也随之飘绿。总市值从最高4400亿元，下跌至3360亿元。

　　市场的担忧不无道理。随着国产GPU的快速发展，摩尔线程的营收持续增长，但仍处于长期亏损状态。2025年前三季，摩尔线程归母净利润为-7.24亿元，预计全年为亏损7.3亿元至11.68亿元。摩尔线程也坦言，公司未来的营业收入可能增长较慢或无法持续增长，存在未来一段时期内持续亏损的风险及无法在管理层预期的时间点实现盈利的风险。

　　摩尔线程的风险，沐曦股份同样存在。根据招股书披露，2022年至2024年，沐曦股份连续三年亏损，所幸的是，今年以来，沐曦股份的亏损幅度有所收窄，盈亏平衡点的预期时间最早为2026年。

市场期待下一个FOMO

　　摩尔线程上市之日，市场中弥漫着“错过了摩尔线程，不要错过沐曦股份”的声音，如今沐曦股份也尘埃落定，下一个FOMO（害怕错过）的IPO是谁？

　　答案或许还是上海企业。

　　12月15日，“国产GPU四小龙”（摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技）之一上海壁仞科技股份有限公司（简称壁仞科技）传来喜讯。证监会公示的境外发行上市备案通知书显示，壁仞科技拟发行不超过约3.72亿股境外上市普通股，并在香港联合交易所上市，有望成为“港股GPU第一股”。

壁仞BR100系列GPGPU芯片。

　　据悉，2019年，商汤科技前总裁张文创立壁仞科技，自主研发壁砺系列GPU，目前已是国内通用智能计算解决方案的提供商。

　　壁仞科技是国产GPU企业中最早实现Chiplet芯粒封装技术商用落地的公司之一。所谓的Chiplet，就是把大芯片“化整为零”，用多个小芯片灵活组合，实现更为先进芯片的性能，还可以降低对同一种芯片的依赖。目前，壁仞科技的GPU芯片在多个智算中心落地，中国移动、中国电信、中兴通讯、上海人工智能实验室等都是主要客户。

　　据媒体报道，今年11月，燧原科技也提交了上市辅导备案报告，预备开启IPO之路。由此可见，国产GPU正加速布局资本市场，为加强研发投入、扩大市场份额探寻更广阔的资本助力。

　　然而，“第一股”“第二股”等名号之下，投资者们也要冷静看待。毕竟，AI新基建的浪潮下，国产替代之路仍面临“前狼后虎”的局面。值得注意的是，美国放宽了英伟达H200芯片入华的限制，该芯片性能超过当前的国产GPU芯片，因此受到了不少国内AI厂商的订购。

　　根据第三方统计数据，英伟达和AMD（超威半导体）在国内AI产业的市占率约为66%和5%，华为海思约为23%，剩下的6%由其他芯片厂商合计占有。

　　若单从数据层面来看，国产“第一股”们还有很长的路要走。