公告日期：2026-03-27

华泰联合证券有限责任公司

关于沐曦集成电路（上海）股份有限公司

2025 年度持续督导跟踪报告

保荐机构名称：华泰联合证券有限责任公司 被保荐公司简称：沐曦股份

保荐代表人姓名：邹棉文 联系电话：010-56839300

保荐代表人姓名：孙琪 联系电话：010-56839300

根据《证券法》《证券发行上市保荐业务管理办法》和《上海证券交易所科创板股票上市规则》等有关法律、法规的规定，华泰联合证券有限责任公司（以下简称“华泰联合证券”、“保荐机构”或“保荐人”）作为沐曦集成电路（上海）股份有限公司（以下简称“沐曦股份”、“公司”或“发行人”）首次公开发行股票的保荐机构，对沐曦股份进行持续督导，并出具本持续督导跟踪报告：一、保荐机构和保荐代表人发现的问题及整改情况

无。
二、重大风险事项

由于沐曦股份尚未实现首次盈利，保荐机构特别提示投资人关注如下重大风险：

（一）公司尚未盈利的风险

报告期内，公司归属于母公司股东的净利润、归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润分别为-78,944.63万元、-82,970.05万元，均为负值。截至2025年12月31日，公司经审计的母公司报表未分配利润为-154,888.26万元，母公司报表可供股东分配的利润为负值。

公司所处GPU芯片行业作为典型资本与技术双密集型领域，公司为突破国际生态垄断并实现自主可控目标，始终坚持自主创新，持续加大核心技术攻坚力度，报告期内公司研发费用为102,739.29万元，占营业收入比例为62.49%。公司产品具备良好的市场前景和广阔的市场空间，营收增速预计保持高位，未来随着公司持续进行成本优化及费用控制，毛利率和期间费用率将趋于稳定，新产品的放量销售将持续为公司带来业绩贡献，公司亏损有望持续收窄，实现扭亏为盈。

公司存在上述尚未盈利的风险，且已在沐曦集成电路（上海）股份有限公司2025年年度报告中“重要提示”及“第三节管理层讨论与分析”之“四、风险因素”中充分披露。

（二）其他重大风险事项

1、业绩大幅下滑或亏损的风险

公司本年度营业收入大幅增长，净利润实现亏损收窄，不存在业绩大幅下滑的情形，公司亏损的风险请详见本节“（一）公司尚未盈利的风险”。

2、核心竞争力风险

公司所处GPU行业为横跨集成电路和人工智能两大典型的技术密集行业，核心技术与知识产权是公司最重要的无形资产，对于公司保持和提升核心竞争力尤为关键。公司自主研发的GPU IP已历经了多次迭代升级，应用于人工智能训练和推理、高性能计算的GPU产品已规模化量产，软件生态的丰富度、兼容性与稳定性不断提高，产品综合性能达到国内领先水平。但随着人工智能应用的快速普及，对于AI芯片的需求不断扩增，吸引越来越多的行业参与者，市场竞争日趋激烈。此外，如果产品迭代和技术创新无法满足市场需求，公司将可能面临主要产品销售不及预期、毛利率持续下滑、长期无法实现盈利等风险。未来，公司将紧跟行业发展趋势，通过持续的技术创新、产品迭代和开源建设，保持技术先进性和市场影响力。

3、经营风险

（1）公司持续稳定经营和未来发展存在不确定性的风险

公司通过持续高强度、高水平的研发投入形成技术领先优势，并逐渐将研发优势转换为产品优势，已量产的产品线覆盖了人工智能训练及推理、通用计算（包括科学计算）等计算场景。核心产品快速商业化落地，市场认可度、影响力不断提升。公司目前处于快速发展阶段，业务规模不断扩大，为保持技术先进性和市场竞争力，公司将继续进行较大金额的研发投入以及其他必要的经营相关资金支出，此外，公司产品进入重点行业客户需经历严苛的技术验证及生态适配周期。因市场景气度、行业竞争、客户拓展、供应链管理等影响经营结果的因素较为复杂，公司的营业收入增速可能不及预期，存在未来一段时期内持续亏损的风险。为应对该风险，公司将紧跟行业发展趋势，通过持续的技术创新、产品迭代和开源建设，保持技术先进性和市场影响力，并围绕教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱等重点行业，加速GPU产品在垂直应用场景的商业化落地，推动人工智能赋能千行百业。

（2）供应链安全风险

公司采用Fabless经营模式，主要负责芯片的研发、设计与销售，生产环节由专业的外协厂商完成，主要包括晶圆代工厂和封装测试厂，报告期内公司与部分境外供应商进行合作；此外，公司在重要物料HBM以及芯片研发设计所需的EDA工具和部分接口IP等方面的采购，也涉及主要终端供应商来自于境外的情况。在中美科技博弈持续升级的背景下，因美……
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