近段时间，A股市场稳步向上，上证指数站稳3600点。同时，继两融余额近期突破两万亿元后，融资余额时隔十年也来到了两万亿元“关口”上方。在此背景下，从北向资金到QFII“聪明钱”，外资加仓中国资产的步伐不断。同时，多家海外投资机构纷纷释放了乐观态度，表示看好中国经济长期潜力与资本市场韧性。

　　积极加仓中国资产

　　作为市场的杠杆资金，融资买入余额对应上涨，并于近期突破两万亿元。Wind数据显示，截至8月11日，A股融资余额合计约20121.88亿元，时隔十年再次突破两万亿元。截至8月12日，A股市场融资余额合计为20203.65亿元，继续维持在两万亿元“大关”上方。

　　市场表现亮眼的同时，外资也在不断加仓中国资产。Wind数据显示，北向资金二季度整体持仓市值和持股数量均有提升。截至6月30日，北向资金持仓市值为2.29万亿元，较一季度末增加2.38%；持股数量为1235.10亿股，较一季度末增加3.18%。

　　与此同时，作为海外“聪明钱”的QFII也加强了对A股市场的布局。日前，随着A股上市公司半年报接连披露，新一批QFII重仓股也开始显现。Wind数据显示，截至8月13日记者发稿，A股已有265家公司披露2025年半年报，其中，67家上市公司的前十大流通股股东名单中出现QFII身影，合计持股总数为3.81亿股，合计持股市值约为65.29亿元。个股方面，截至目前，九号公司、东方雨虹、海大集团的QFII持仓市值居前。

　　从持股行业来看，QFII更为偏好医药生物、化工、食品饮料、硬件设备等领域。具体来看，巴克莱银行有限公司持有金浦钛业、东安动力等12只个股；摩根士丹利国际股份有限公司持有中宠股份、鼎通科技、金浦钛业、沃华医药等；科威特政府投资局持有东方雨虹。

　　实际上，从最近三年来看，QFII对于A股上市公司的持仓整体呈现增长态势。据Wind统计，截至2022年、2023年和2024年年末，QFII分别持有A股上市公司743家、875家、777家，合计持股总数分别为97.24亿股、93.52亿股、86.73亿股。

　　“看多”氛围升温

　　近期，外资机构针对中国市场的“看多”氛围同步升温。

　　“伴随着半年报的陆续公布，A股上市企业基本面的变化逐渐浮出水面。截至7月底，若以盈利修正广度计算，该指标相较于一季报已有明显回暖，反映A股企业的盈利修复仍在稳步进行。”联博基金市场策略负责人李长风对《经济参考报》记者表示，从估值来看，截至7月底，沪深300指数的动态市盈率仅略高于过去10年的平均水平；尤其考虑到A股的盈利能力正在改善、货币政策维持宽松，目前估值或仍未达过热水准。横向对比来看，沪深300指数在全球主要股指中的涨幅也并不算高。基于此，无论是纵向还是横向来看，当下A股仍然具备投资性价比。

　　路博迈基金认为，在财政政策方面，政府可能会加大基础设施建设投资，推动产业升级和科技创新，同时实施更积极的政策，减轻企业负担，激发市场活力。

　　瑞银资产管理中国股票主管施斌也表示，目前是参与中国市场的良机，尤其看好具备市场领导地位的科技公司和创新药企。施斌认为，中国药物研发和制造成本优势明显，吸引跨国公司外包研发及收购在华研发成果。IPO和融资活跃，进一步为市场带来流动性。

　　瑞士百达资产管理首席策略师卢伯乐表示，中国央行的宽松立场叠加“反内卷”行动，将有效托底经济，该行维持中国股市超配评级。

　　德意志银行中国首席经济学家熊奕认为，上半年中国经济展现强大韧性，出口与内需双双回暖，服务消费、高端制造等领域正成为新的增长极，“反内卷”政策有望推动行业良性竞争。

　　李长风表示，在利率整体走低，且趋势可能维持的背景下，未来将关注长久期资产的投资价值。“比如那些财务质量较高、盈利增长相对稳定的科技企业。”李长风说。