中证智能财讯美之高（834765）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入2.29亿元，同比下降3.76%；归母净利润亏损182.34万元，上年同期盈利1182.25万元；扣非净利润亏损288.72万元，上年同期盈利1063.53万元；经营活动产生的现金流量净额为1328.29万元，上年同期为-3286.43万元；报告期内，美之高基本每股收益为-0.02元，加权平均净资产收益率为-0.56%。

　　以8月27日收盘价计算，美之高目前市盈率（TTM）约为269.75倍，市净率（LF）约4.8倍，市销率（TTM）约2.8倍。

　　资料显示，公司专注于金属置物架收纳用品的研发、设计、生产和销售。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-0.56%，同比下降4.11个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-0.69%，较上年同期下降3.86个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为1328.29万元，同比增加4614.72万元；筹资活动现金流净额901.46万元，同比增加1457.19万元；投资活动现金流净额-4925.97万元，上年同期为-96.08万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司交易性金融资产合计较上年末增加117.3%，占公司总资产比重上升11.84个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少42.04%，占公司总资产比重下降6.89个百分点；货币资金较上年末减少16.48%，占公司总资产比重下降4.08个百分点；存货较上年末减少11.79%，占公司总资产比重下降1.31个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末减少36.54%，占公司总资产比重下降5.43个百分点；长期借款较上年末增加282.84%，占公司总资产比重上升3.9个百分点；短期借款较上年末增加67.55%，占公司总资产比重上升3.1个百分点；应付职工薪酬较上年末减少47.81%，占公司总资产比重下降1.31个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为8100.05万元，占净资产的26.06%，较上年末减少1082.92万元。其中，存货跌价准备为286.67万元，计提比例为3.42%。

　　2025年上半年，公司流动比率为3.84，速动比率为3.01。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大股东中，新进股东为黄志伟、国泰海通证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户，取代了一季度末的国泰君安证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户、平安证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户。在具体持股比例上，黄华侨、蔡秀莹、深圳市华汇通鼎投资合伙企业(有限合伙)、新余美高投资管理中心(有限合伙)、黄佳茵、宁波梅山保税港区福鹏宏祥玖号股权投资管理中心(有限合伙)持股有所上升，深圳市美之高科技股份有限公司回购专用证券账户、周海珍持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。