中证智能财讯万德股份（836419）8月22日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入2.70亿元，同比增长4.54%；归母净利润2013.68万元，同比下降17.19%；扣非净利润1659.95万元，同比下降15.89%；经营活动产生的现金流量净额为3205.39万元，上年同期为-2439.62万元；报告期内，万德股份基本每股收益为0.23元，加权平均净资产收益率为3.88%。

　　以8月22日收盘价计算，万德股份目前市盈率（TTM）约为12.16倍，市净率（LF）约为1.21倍，市销率（TTM）约为1.03倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.2亿元，同比下降5.43%，环比下降20.01%；归母净利润983.58万元，同比下降20.16%，环比下降4.52%；扣非净利润814.55万元，同比下降1.35%，环比下降3.65%。

　　半年报显示，公司专注于微通道连续反应技术研发及其产业化应用，主要生产和销售油品添加剂、炼油助剂、油田化学品以及其他精细化工产品，是国内柴油十六烷值改进剂（硝酸异辛酯）的主要生产商。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，硝酸异辛酯收入1.77亿元，同比增长31.25%，占营业收入的65.30%；降凝剂收入0.27亿元，同比下降51.14%，占营业收入的9.98%；柴油抗磨剂收入0.26亿元，同比下降49.63%，占营业收入的9.51%。

　　2024年上半年，公司毛利率为18.99%，同比下降2.32个百分点；净利率为7.45%，较上年同期下降1.95个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为21.24%，同比下降0.97个百分点，环比上升4.06个百分点；净利率为8.19%，较上年同期下降1.51个百分点，较上一季度上升1.33个百分点。

　　分产品看，硝酸异辛酯、降凝剂、柴油抗磨剂2024年上半年毛利率分别为19.18%、17.67%、26.31%。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3205.39万元，同比增加5645.01万元；筹资活动现金流净额-6390.01万元，同比减少5349.85万元；投资活动现金流净额-3089.97万元，上年同期为-2596.49万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-480.09万元，上年同期为-4318.18万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为112.41%，净现比为159.18%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.42次，上年同期为0.51次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业9/74）；固定资产周转率为2.29次，上年同期为2.47次（2023年上半年行业平均值为1.34次，公司位居同行业18/74）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.16次、3.77次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2903.84万元，较上年同期减少37.45万元；期间费用率为10.74%，较上年同期下降0.63个百分点。其中，销售费用同比增长4.44%，管理费用同比增长4.01%，研发费用同比增长10.46%，财务费用由去年同期的67.89万元变为-123.96万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少33.02%，占公司总资产比重下降7.08个百分点；在建工程较上年末增加40.53%，占公司总资产比重上升5.33个百分点；应收账款较上年末增加0.61%，占公司总资产比重上升2.24个百分点；存货较上年末减少21.90%，占公司总资产比重下降1.25个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少10.91%，占公司总资产比重下降0.09个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加800.00%，占公司总资产比重上升1.33个百分点；合同负债较上年末减少58.30%，占公司总资产比重下降0.95个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少55.40%，占公司总资产比重下降0.53个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5093.16万元，占净资产的10.13%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为17.12%，相比上年末下降7.71个百分点；有息资产负债率为1.48%，相比上年末下降5.25个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为3.48，速动比率为2.97。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大股东中，持股最多的为党土利，占比23.41%。十大股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，郑坚持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4459户，较一季度末下降了161户，降幅3.48%；户均持股市值由一季度末的15.38万元下降至13.79万元，降幅为10.34%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。