公告日期：2026-01-29

上海延安医药洋浦股份有限公司并天风证券股份有限公司:
现对由天风证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）保荐的上海延安医药洋浦股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）公开发行股票并在北交所上市的申请文件提出问询意见。

请发行人与保荐机构在 20 个工作日内对问询意见逐项
予以落实，通过审核系统上传问询意见回复文件全套电子版（含签字盖章扫描页）。若涉及对招股说明书的修改，请以楷体加粗说明。如不能按期回复的，请及时通过审核系统提交延期回复的申请。

经签字或签章的电子版材料与书面材料具有同等法律效力，在提交电子版材料之前，请审慎、严肃地检查报送材料，避免全套材料的错误、疏漏、不实。

本所收到回复文件后，将根据情况决定是否继续提出审核问询意见。如发现中介机构未能勤勉尽责开展工作，本所将对其行为纳入执业质量评价，并视情况采取相应的监管措施。

目 录

一、业务与技术......3

问题 1. 关于研发实力与创新性......3

问题 2. 关于行业竞争加剧及经营风险......5

问题 3. 关于生产经营合规性......6
二、公司治理与独立性......8

问题 4. 关联方认定与关联交易......8
三、财务会计信息与管理层分析......11

问题 5. 经营业绩稳定性及期后业绩下滑风险......11

问题 6. 经销收入真实性......13

问题 7. 毛利率高于可比公司及成本核算......16

问题 8. 推广咨询费真实性......17

问题 9. 研发支出真实准确性......19

问题 10. 其他财务问题......21
四、募集资金运用及其他事项......27

问题 11. 募投项目的必要性、合理性及可行性......27

问题 12. 其他问题......31

一、业务与技术

问题1.关于研发实力与创新性

（1）关于独立研发能力。根据申请文件：①公司研发模式包括自主研发、合作研发和委外研发。②公司将药品一致性评价和制剂产品开发部分工作委外研发，报告期各期委外研发费用分别占比 20.43%、55.01%、52.12%、45.46%。③公司与南京润瞳存在委托研发项目。④公司现有发明专利 16 项，部分系合作产生或受让取得。请发行人：①说明公司自主研发、合作研发、委托研发模式的主要差异及划分依据，报告期内各类研发模式的研发金额及占比、主要研发内容及其获取的成果数量。列表说明公司各主要产品的研发模式、生产模式、是否取得一致性评价、收入及毛利贡献占比情况。②说明委外研发费用占比较高的原因、委外研发背景及商业合理性，结合委外及合作研发项目数量占比、涉及相关研发投入金额占比、发行人在委外研发及合作研发中发挥的作用等，说明发行人研发活动是否依赖于合作研发或委外研发，是否具有自主研发能力。③补充披露公司在研项目及研发的主要产品情况，研发进展及可行性、未来市场空间。结合公司与南京润瞳的合作历史、关联关系，以及合作研发的背景、必要性、定价依据及其公允性、研发内容、研发进度、研发成果及受托方研发实力等情况，说明委外研发的真实性、是否存在利益输送情形。④说明合作研发项目的背景、必要性，与公司主营业务、主要产品或未来业务发展方向的关联性，
相关合作研发成果暂未形成营业收入的原因。结合公司在与四川大学合作研发项目中主要参与及贡献情况，说明在公司承担项目运行费用、合作方承担研发项目的具体实施情况下将其认定为合作研发的合理性，公司是否具备独立研发能力。说明相关专利受让取得的背景及具体情况，在公司主要产品或核心技术的具体应用及形成的收入、利润，是否属于公司核心技术。

（2）关于公司核心技术及创新性。根据申请文件：①公司采购的主要产成品为合作生产模式下购回及代理模式下购入的产品。②公司核心技术包括缓控释制剂技术、乳化分散技术等。报告期内，公司来源于核心技术实现的营业收入占比分别为 54.11%、47.53%、40.21%、41.88%。③公司部分核心技术系引进吸收、引进再创新。请发行人说明：①报告期内代理销售、合作生产产品的收入、利润及占比情况，合作生产与代理销售的区别、划分标准，公司是否掌握相关产品的生产能力及核心技术，是否存在主要依赖外部技术的情形。②公司报告期内核心技术实现的营业收入占比不高、逐步下降的原因及合理性，并量化分析公司核心技术是否与行业通用技术存在明显差异且具备竞争优势、产业化前景是否明确，进一步说明公司产品的创新性、较国内……
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