公告日期：2016-07-29

江西省航宇新材料股份有限公司
公开转让说明书
主办券商
国泰君安证券股份有限公司
二零一六年四月
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声明
本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺公开转让说明书不存在虚假记
载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的
法律责任。
本公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证公开转让说明
书中财务会计资料真实、完整。
全国股份转让系统公司对本公司股票公开转让所作的任何决定或意见，均不
表明其对本公司股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之
相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，本公司经营与收益的变化，由本公司自行负责，由
此变化引致的投资风险，由投资者自行承担。
ii
江西省航宇新材料股份有限公司 公开转让说明书
风险及重大事项提示
一、产品下游市场风险
覆铜板的终端客户主要应用于家用电器、消费电子、通讯设备、汽车电子及
航天军工等领域。这些行业近年来一直保持快速增长，产能和产值都有较大提升，
技术水平也在不断提升。但随着产能的扩大和消费者需求的变化，不排除部分下
游行业增速放缓或产能过剩现象出现。如果下游行业出现需求减弱的现象，将直
接导致覆铜板产品的需求降低。因此，对于处于上游的覆铜板及印刷电路板生产
商而言，极有可能随其下游客户兴衰而出现不同程度业绩波动。
二、技术更新换代风险
覆铜板的生产技术处于一个持续进步的阶段，随着下游行业各类产品的更新
换代，下游客户对覆铜板的技术要求如耐热性、导电性等技术要求正在逐渐提升，
覆铜板的生产技术也在不断进步。虽然目前公司在生产工艺、产品质量等方面较
有优势，但若出现对覆铜板整体性能参数要求发生较大变化，而公司产品不能及
时与下游需求匹配，或竞争对手率先使用先进技术推出更新换代产品将对公司产
品的竞争力提出新的挑战。
三、原材料价格波动的风险
铜箔、环氧树脂、玻璃纤维布等是本公司所需的主要原材料，分别占生产成
本约为42.81%、15.66%和20.13%，上述原材料的价格波动会对公司的经营业绩
产生一定影响。2014年至2015年，国内铜价、环氧树脂等大宗原材料价格出现
较大幅度震荡，国内铜平均价格2014年最高攀升至5.2万元/吨，环氧树脂平均
价格2014年最高攀升至2.05万元/吨。2015年随着国际铜价和环氧树脂产能的
进一步释放，价格持续走低，国内铜平均价最低3.3万元/吨，较2014年波动幅
度达44.71%，环氧树脂平均价格最低1.30万元/吨，较2014年波动幅度达44.78%。
受益于原材料价格走低，公司产品毛利率得到提升，经营业绩出现较大增长。若
未来原材料价格出现大幅不利波动，公司经营业绩存在较大不确定性。
四、公司所处行业产能过剩、竞争激烈、行业存在较大波动
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江西省航宇新材料股份有限公司 公开转让说明书
我国覆铜板行业虽然受益于电子信息等下游终端产业持续增长的需求，发展
形势较好，但仍存在闲置产能。行业平均产能利用率仅70%左右，国内行业面临
阶段性的市场供大于求的压力。加上欧美市场受生态环境、人工成本等因素影响，
已经逐渐放弃采买覆铜板在本土加工印刷线路板的方式，转而直接采购达标的印
刷线路板产品，这也将对国内覆铜板出口销售造成不利影响。因此，国内覆铜板
行业存在一定产能过剩风险。
同时，国内覆铜板行业市场集中度仍然较高。虽然公司目前在细分市场中初
具规模，具备了一定的品牌效应。但随着公司不断发展，产品结构势必将突破现
有细分市场，所面临的市场竞争将愈发激烈。如果公司不能在日趋激烈的市场竞
争环境中提升自身的综合竞争力，公司产品的毛利率可能下降，公司未来经营业
绩也将受到一定的冲击。
综上所述，行业产能过剩、竞争激烈，都可能使行业产生较大波动……
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