周四A股三大指数集体下跌，跌幅均超1%，深成指以1.73%领跌。沪深两市成交额1.94万亿元，较上一交易日放量918亿元。盘面上，辅助生殖、液冷IDC、信创、华为昇腾等板块涨幅居前，钢铁、煤炭、有色、影视等板块跌幅居前。

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复牌上演“地天板”

　　具体到个股，7月31日复牌的北交所个股*ST广道以跌停价开盘，开盘后快速拉升并一路震荡上行，并以涨停价收盘，成为北交所历史上首只出现“地天板”的股票。近7个交易日，*ST广道录得6个涨停，累计涨幅高达356.72%。

　　可*ST广道这样的涨势，还是让不少股民大吃一惊的，毕竟这只股票近来问题重重，甚至很大概率会被退市。

　　先是4月29日，*ST广道（彼时公司简称是广道数字）发布公告表示，因公司2024年年报被出具了无法表示意见，公司将被实施退市风险警示。5月6日复牌当天，公司股价大跌23.6%。

　　而后的6月13日，*ST广道又发布公告称，公司收到了证监会下发的《行政处罚事先告知书》，认为公司2018年至2023年年报、2024年半年报及《2024年度向特定对象发行股票募集说明书（草案）》存在虚假记载。为此，公司可能被实施重大违法强制退市。本次公告后，*ST广道在6月17日复牌当天遭遇一字板跌停。

　　近期，*ST广道虽然多次发布停牌核查公告，但这并未阻止公司股价频繁涨停的局面。有市场人士分析认为，这种疯狂爆炒背后可能存在两种动机，要么是套在里面的大资金，想通过拉升股价的方式吸引散户跟风，从而趁机出货离场；要么就是赌徒式的博傻资金，毕竟该股票一天有30%的涨跌幅，对于追求刺激的投机者来说吸引力不小。

　　至少说，*ST广道近期暴涨的局面，有恶意炒作的成分。7月15日，北交所网站消息，北交所对参与炒作退市风险警示股票*ST广道的两个人账户“吴行远”“景娜娜”采取限制证券账户交易的自律监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。限制证券账户交易期为一个月，自7月16日至8月15日。

　　北交所指出，7月15日，“景娜娜”账户在交易*ST广道的过程中，存在维持涨跌幅限制价格的异常交易行为；“吴行远”账户在交易*ST广道的过程中，存在拉抬打压股价的异常交易行为。

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AI产业链表现活跃

　　除了前述颇受争议的*ST广道外，周四AI产业链的逆势走强，也成为市场的焦点。当天，液冷服务器、AI智能体、PCB等细分方向涨势突出。比如液冷概念中大元泵业、英维克、淳中科技、冰轮环境、剑桥科技、川润股份就纷纷涨停。港股AI概念股亦全线大涨，美图公司盘中一度大涨超15%，金蝶国际、汇量科技一度大涨超12%。

　　可以说，周四AI产业链的强势，很大程度上与隔夜美股Meta、微软等超级巨头披露的亮眼财报密切相关。比如Meta，第二季度营收为475.2亿美元，预期为448亿美元；经营利润204.4亿美元，市场预估为172.4亿美元。另外，Meta公司还将2025年资本支出的下限从640亿美元上调至660亿美元。

　　而微软披露的截至2025年6月30日的2025财年第四财季业绩显示，第四财季营收为764亿美元，同比增长18%；净利润为272亿美元，同比增长24%。微软表示，考虑到对云和人工智能产品的强劲需求以及大量合同积压，公司将继续在资本支出和运营费用方面进行投资，预计2026财年第一财季的资本支出将超过300亿美元。

　　平安证券指出，国产AI产业链从算力、算法到应用场景正逐步完善。另外，在智能驾驶领域，我国万亿级智能驾驶市场加速下沉，智驾普及趋势显著。在国家高度重视我国人工智能发展的情况下，我国AI产业未来发展前景广阔。

　　中信证券则表示，英伟达将恢复H20销售，叠加下一代系统级算力快速发展为国内AI产业链发展注入更多信心。Kimi K2、Grok4等模型进展不断，ChatGPT Agent引领应用创新，下一代模型应用进展可期。政策端支持有望加大，促进AI产业链持续繁荣。多重力量共振下，AI产业链有望持续加速，迎来新一轮投资机遇。

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周期股集体回调

　　相反，前期活跃的周期股周四领跌两市，钢铁、油气、能源金属、煤炭等板块跌幅居前，能源金属、钢铁、煤炭板块跌超3%，采掘、有色金属板块跌超2%。个股方面，安阳钢铁、包钢股份跌超7%，云南锗业、北方稀土大跌超5%等。

　　与此同时，期货市场方面，多个前期热门品种大幅回落，玻璃、焦煤主力合约大跌8%，多晶硅跌超7%，纯碱、工业硅跌超6%，碳酸锂跌近5%。

　　消息面上，国内期货交易所持续针对个别品种市场情况，调整合约风控参数，以维护市场平稳运行。7月30日，广期所发布通知，调整工业硅、多晶硅、碳酸锂期货部分合约交易限额。在主力合约上，非期货公司会员或者客户在工业硅、多晶硅、碳酸锂期货2509合约上的单日开仓量均不得超过500手。

　　而上周，广期所刚刚收紧过一次交易限额，当时规定工业硅、多晶硅、碳酸锂期货2509合约的单日开仓量不得超过3000手。此外，广期所上周还调整了多个品种合约的涨跌停板幅度、交易保证金标准、交易手续费标准等参数。

　　事实上，此前就有不少机构表示，本轮资源品的“反内卷”行情的持续性，是有待商榷的。比如华安证券就表示，本轮“反内卷”行情是在相关周期品板块前期滞涨背景下（其余方向均有过轮动），同时恰逢中央财经委提及治理低价无序竞争催化下的主题行情。这是个短期的主题机会，空间和持续时间都将有限。

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或将高位震荡反复？

　　整个市场而言，东莞证券表示，目前大盘来到3600点上方，技术面走势仍处于强势格局，不过高位也出现一定分化，特别是创业板的回调也显示出市场抛压有所加大，需要注意高位的震荡反复。

　　而财信证券表示，短期内，投资者仍可积极参与市场结构性机会，但需把握好指数、风格、个股层面的节奏，切勿盲目追高。中长期看，虽然宏观经济及政策未见明显拐点，但“反内卷”政策将缓解“增收不增利”的困境，共同支撑A股业绩端回暖。整体看，该机构表示，A股总体向好趋势仍未改变。

仅供投资者参考，不构成投资建议