中证智能财讯华阳变速（839946）8月26日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入1.78亿元，同比下降27.38%；归母净利润181.69万元，同比扭亏；扣非净利润亏损38.3万元，上年同期亏损1466.77万元；经营活动产生的现金流量净额为4389.82万元，同比增长1699.24%；报告期内，华阳变速基本每股收益为0.0135元，加权平均净资产收益率为0.82%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为219.99万元，其中计入当期损益的政府补助为293.7万元，所得税影响数为-38.82万元。

　　以8月26日收盘价计算，华阳变速目前市盈率（TTM）约为-1325.28倍，市净率（LF）约6.26倍，市销率（TTM）约3.13倍。

　　资料显示，公司主要从事汽车变速系统零部件、动力系统箱体、新能源系列电控箱等铝合金精铸、铝合金压铸件的研发、生产和销售。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为0.82%，同比上升6.65个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为1.02%，较上年同期上升4.79个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为4389.82万元，同比增长1699.24%；筹资活动现金流净额-497.41万元，同比减少611.03万元；投资活动现金流净额-3023.47万元，上年同期为-3123.33万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司应收票据及应收账款较上年末减少57.85%，占公司总资产比重下降14.94个百分点；固定资产较上年末增加0.98%，占公司总资产比重上升4.87个百分点；使用权资产较上年末增加2.36%，占公司总资产比重上升4.61个百分点；货币资金较上年末增加19.41%，占公司总资产比重上升2.08个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末减少61.18%，占公司总资产比重下降4.5个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少25.13%，占公司总资产比重下降3.44个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少46.04%，占公司总资产比重下降2.75个百分点；租赁负债较上年末减少1.77%，占公司总资产比重上升1.77个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为5608.58万元，占净资产的25.2%，较上年末增加99.52万元。其中，存货跌价准备为501.04万元，计提比例为8.2%。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.75，速动比率为0.55。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大股东中，新进股东为国金证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户，取代了一季度末的张振军。在具体持股比例上，罗根生持股有所上升，陈伦宏、纪静持股有所下降。

　　核校：王博

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。