高度依赖百度的广告代理商——开创集团（872123. NEEQ）正在遭受冲击。

　　红星资本局注意到，今年上半年，开创集团的营业收入下滑，净利润几乎腰斩。而与此同时，百度（BIDU.US；09888.HK）的广告业务也正在经受转型带来的阵痛。

业务高度依赖百度

开创集团上半年净利润腰斩

　　近日，有网传消息称，从7月起，百度将取消多个城市的独家代理机制，转为服务商运营模式。在新模式下，客户可选择与百度直营分公司或当地服务商签约合作。

　　8月20日，红星资本局就此向百度的相关负责人求证，但截至发稿尚未得到答复。

　　公开资料显示，开创集团成立于2003年，利用相关技术为客户提供数字化产品与解决方案，其（曾）是百度的第二大代理商，该公司独家代理了山东七地的百度推广业务。

　　8月18日，开创集团披露了半年度报告，其在今年上半年的营业收入为3.81亿元，同比下滑34.79%；净利润约为338.63万元，同比下滑49.96%。对于营业收入下滑，开创集团称，这主要系受市场需求变化影响，公司优化产品结构，调整经营策略所致。

截图自开创集团

　　红星资本局注意到，开创集团的业务开展对百度高度依赖。

　　开创集团在财报中表示，其在今年上半年和去年同期的数字化营销业务收入分别为3.58亿元和5.46亿元，占当期营收的94.04%和 93.46%，其业务对百度存在重大依赖。若合作关系发生变化，将会增加公司未来业绩波动的风险。

　　从财报上来看，开创集团正在推行降本增效。

　　在今年上半年，开创集团的销售费用、管理费用、研发费用较上期共减少1276.74万元，下降34.50%，这主要系其降本增效，人员减少所致。从员工数量来看，开创集团的在职员工由2025年初的440人降至364人，减少了76人。

　　8月21日，红星资本局致电开创集团询问相关情况，但未得到明确答复。

百度搜索正在改版

二季度在线营销收入下滑15%

　　不仅仅是开创集团受到影响，百度相关业务在二季度的表现同样不佳。

　　8月20日，百度发布财报，在今年二季度，百度的总收入为327.13亿元，同比下滑3.72%。其中，核心收入约为263亿元，同比下滑2%。

　　红星资本局注意到，在线营销服务是百度的基本盘，也是百度的“现金流”。不过，从2024年起，在线营销服务的收入开始下降，从2023年的812.03亿元降至2024年的785.63亿元。

　　进入2025年以后，这一状况并未改善。第一季度，百度的在线营销收入为160亿元，同比减少6%；而第二季度，该数据为162亿元，同比下滑15%。

　　在这一数据不断下降的背后，是百度传统的搜索模式正在遭受冲击。红星资本局浏览社交平台发现，有人已习惯使用大模型问答代替搜索，还有人直言喜欢把小红书当百度用。

　　今年7月初，百度宣布搜索迎来近十年来最大改版，从搜索框、搜索结果页到搜索生态进行全面革新，如，搜索框升级为“智能框”，从“给链接”到“给回答”。改版后，百度移动搜索结果页中AI生成内容的占比从4月的35%迅速提升至64%（7月）。

截图自百度网页版

　　而搜索改版或也侵占了百度广告的展示空间。8月21日，红星资本局在百度搜索“春熙路”“住宿”等关键词，如果使用普通搜索，搜索结果页面共有三条广告；如果使用深度搜索，则跳转至与百度AI的对话框，无广告。

　　光大证券曾在一份研报中表示，百度高利润率的广告业务承压，集团业绩处于底部。在线营销业务营收下滑（预测），或主要受搜索AI化改造阶段性影响所致。随着产品能力逐步完善与商业化路径拓展，或有望逐步探底回升