中宏网讯北交所网站公告，北交所上市委定于2025年9月12日召开的2025年第23次审议会议上审议雅图高新材料股份有限公司（简称：雅图高新或发行人）的首发事宜。身为一家集汽车涂料研发、生产、销售于一体的高新技术企业和国家级专精特新“小巨人”企业，雅图高新招股书中不仅存在所披露对部分客户销售额与实际履行情况冲突的现象，同时结合安全生产证核定产能及员工持股平台持股情况，或尚存在产能利用率披露不准确、股权激励情况披露不完整的情形。
客户销售额与履行情况冲突
雅图高新在上会稿中披露，2022年至2024年度营收分别为55702.04万元、63602.69万元、74213.82万元，净利润分别为7826.15万元、11733.88万元、14861.11万元，扣非净利润分别为7546.06万元、11594.25万元、14457.43万元。2022年至2024年的营收复合增长率为15.43%。
同时披露，重庆长安汽车股份有限公司为2022年至2024年各期第一大客户，雅图高新披露对其销售额分别为1512.07万元、2123.89万元、2488.52万元，占年度销售总额的比例分别为2.71%、3.34%、3.35%。
图片来源：发行人上会稿
而所披露报告期内履行完毕、正在履行的销售订单金额且累计超过1000万元人民币或等值人民币的框架协议内容显示，2023年初至2024年末与重庆长安汽车股份有限公司的实际发生销售金额为5386.25万元。该金额比所披露2023年和2024年对重庆长安汽车股份有限公司销售额之和（4612.41万元）多出773.84万元。此外披露2022年度对长沙七彩涂料贸易有限公司的实际销售额为1267.49万元，该金额仅次于所披露对第二大客户的销售额，但长沙七彩涂料贸易有限公司并没有出现在2022年度前五大客户中；同样2023年度对武汉市联众利合商贸有限公司实际发生的销售额为1028.11万元，仅次于所披露对第三大客户的销售额，而武汉市联众利合商贸有限公司也没有出现在2023年度前五大客户中。
图片来源：发行人上会稿
对于部分客户实际销售情况与对应各期前五大客户销售额相冲突的原因，雅图高新未予回应。
产能利用率计算准确性几何
雅图高新披露，2022年至2024年度油性涂料的产能分别为19484.40吨、19484.40吨、19484.40吨，产量分别为15061.78吨、17245.14吨、20145.35吨，产能利用率分别为77.30%、88.51%、103.39%；水性涂料产能为684.25吨、684.25吨、684.25吨，产量分别为309.96吨、387.92吨、481.63吨，产能利用率分别为45.30%、56.69%、70.39%。
图片来源：发行人上会稿
而根据所披露安全许可证取得情况，生产能力为35000吨/年，有效期为2024年8月5日至2027年8月4日。参照安全生产许可证生产能力，雅图高新2024年油性涂料和水性涂料合计产能利用率约为58.93%。
图片来源：发行人上会稿
此外，根据华经产业研究院发布的《中国汽车涂料行业市场深度分析报告》，2023年度国内汽车涂料市场规模约为283.31亿元，需求量约为70万吨。而根据招股书内容，2022年至2024年度雅图高新境内销售收入分别为50628.04万元、56111.45万元、67309.37万元。参照2023年境内汽车涂料市场规模测算，雅图高新2022年至2024年国内市场占有率或分别为1.79%、1.98%、2.38%。
图片来源：华经产业研究院
对应的是，2022年6月，工业和信息化部印发的《优质中小企业梯度培育管理暂行办法》附件3《专精特新“小巨人”企业认定标准》指出，专精特新“小巨人”企业认定需同时满足专、精、特、新、链、品六个方面指标。其中特色化指标要求主导产品在全国细分市场占有率达到10%以上，且享有较高知名度和影响力。
图片来源：工业和信息化部网站
对于产能利用率披露是否准确及是否存在不满足《专精特新“小巨人”企业认定标准》的疑点，雅图高新也未回应。
股权激励安排披露或不完整
成立于2018年3月27日的共青城雅旭﹝共青城雅旭投资合伙企业（有限合伙）﹞和共青城冠图﹝共青城冠图投资合伙企业（有限合伙）﹞均为雅图高新员工持股平台，分别持有发行人8.94%、5.94%的股权份额，执行事务合伙人均为发行人实控人冯兆均。
《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第57号——招股说明书》指出，发行人应简要披露本次公开发行申报前已经制定或实施的股权激励或期权激励及相关安排，披露其对公司经营状况、财务状况、控制权变化等方面的影响，以及上市后行权安排。而雅图高新在上会稿中披露，截至上会稿签署日，发行人通过员工持股平台共青城冠图对员工实行股权激励。除此之外，公司及子公司不存在其他已经制定或实施的股权激励及相关安排。
图片来源：发行人上会稿
企查查信息显示，共青城雅旭合伙人共计9名，其中冯奕信首次持股时间为2019年12月18日，叶建能首次持股时间为2023年11月21日，冯铭强首次持股时间为2023年11月13日。招股书显示，冯奕信为发行人实控人冯兆均之子。此外，共青城雅旭历史合伙人信息显示，冯雄光、陈志炜、黄开诚退股时间分别为2023年11月13日、2019年12月18日、2018年11月22日。
图片来源：企查查
对于共青城雅旭同样作为员工持股平台，合伙人持股情况是否属于已经制定或实施的股权激励问题，雅图高新也未回应。
另外需要指出的是，申报稿中雅图高新声称，报告期内（2021年至2024年1—3月）不存在受到行政处罚的情况。而企查查信息显示，2021年3月5日，发行人实控人曾控制的晶创商贸（江门市晶创商贸有限公司，发行人员工叶建能持股比100%的企业，2024年4月已注销）在未取得道路危险货物运输许可的情况下，安排驾驶员任某驾驶粤AV3B75轻型厢式货车装载约251件涂料，总重约4.78吨，从鹤山市三连工业区的雅图高新材料股份有限公司运到广州市白云区东太物流等地，存在擅自从事道路危险货物运输的行为，被江门市交通运输局罚款3万元。而上会稿各期主要新增客户的应收账款金额、占比情况显示，成立于2021年10月的河源市和为化工有限公司和成立于2021年5月的云南璟苒贸易有限公司为发行人2022年新增客户，发行人对前述两家公司的销售收入分别为277.00万元、247.44万元；成立于2023年3月的佛山市新标涂科技有限公司、成立于2023年5月的长春市瑞祎经贸有限责任公司为发行人2023年新增客户，发行人对前述两家公司的销售收入分别为43.93万元、74.73万元；成立于2023年8月的河南雅图化工有限公司为发行人2024年新增客户，发行人对该公司的销售收入为277.49万元。巧合的是，云南璟苒贸易有限公司、佛山市新标涂科技有限公司、长春市瑞祎经贸有限责任公司和河南雅图化工有限公司截至2024年年报披露时实缴资本均为0，社保缴纳人数也分别为0人、2人、0人、0人。结合发行人实控人曾控制的晶创商贸为2021年第二大客户的情况，对成立当年或次年即成为新增客户的核查情况或也应引起关注。
特别声明：文中提及内容均来源于公开信息，不构成实质性投资建议，据此操作风险自担。
