公告日期：2024-10-18

温多利遮阳材料（德州）股份有限公司并联储证券股份有限公司:

现对由联储证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）保荐的温多利遮阳材料（德州）股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”） 公开发行股票并在北交所上市的申请文件提出问询意见。

请发行人与保荐机构在 20 个工作日内对问询意见逐项
予以落实，通过审核系统上传问询意见回复文件全套电子版（含签字盖章扫描页）。若涉及对招股说明书的修改，请以楷体加粗说明。如不能按期回复的，请及时通过审核系统提交延期回复的申请。

经签字或签章的电子版材料与书面材料具有同等法律效力，在提交电子版材料之前，请审慎、严肃地检查报送材料，避免全套材料的错误、疏漏、不实。

本所收到回复文件后，将根据情况决定是否继续提出审核问询意见。如发现中介机构未能勤勉尽责开展工作，本所将对其行为纳入执业质量评价，并视情况采取相应的监管措施。

目录

问题 1. 关于创新性的具体体现......3
问题 2. 境外客户终端销售真实性......4
问题 3. 库存商品减值准备计提充分性......7
问题 4. 研发费用核算准确性......8
问题 5. 其他问题 ......9

问题1.关于创新性的具体体现

根据申报文件及首轮问询回复，（1）发行人产品属于功能性遮阳产品，目前国内遮阳产品以传统布艺窗帘为主，功能性遮阳产品市场渗透率为 4.50%左右，美国功能性遮阳产品在民用市场的渗透率达 79%左右。（2）公司技术、工艺创新与同行业可比公司未见明显差异；公司持续在新产品研发方向发力，力争以不同的产品开展差异化竞争。

请发行人：（1）进一步测算境内外及主要出口地区的功能性遮阳产品的市场规模及其变化趋势，发行人所在细分行业是否存在市场空间受限的情形；结合境内外竞争对手向发行人主要销售区域及其他区域的功能性遮阳产品的销售情况，分析说明发行人产品的市场空间、市场占有率及市场地位情况。（2）说明发行人所处细分行业高中低端产品的划分依据，发行人产品属于高端市场的依据；说明发行人的核心技术、工艺是否为行业通用，结合主要竞争对手或行业主流数据，说明发行人遮阳材料在平整度、阻燃等级、抗撕裂强力、色牢度、抗拉强力等核心技术指标方面是否具备竞争优势。（3）说明报告期各期各类型产品的销售种类、每年新开发产品种类及销售金额占比，发行人产品研发和更新周期是否能够满足下游客户和终端市场需求，是否存在产品技术路线淘汰的风险，进一步说明如何通过推广应用新材料、新工艺以形成产品创新优势。（4）结合上述事项说明公司功能性遮阳产品是否具备技术壁垒；结合公司所处行业发展情况，产品竞争优势、应用场景、客户实际使用情况及市场地位、
发行人与竞争对手的比较情况等，进一步说明发行人创新性的具体体现；请更新提交“7-9-2 发行人与保荐机构关于符合国家产业政策和北交所定位的专项说明”。

请保荐机构核查上述事项并发表明确意见。

问题2.境外客户终端销售真实性

根据申请文件及问询回复，（1）报告期各期发行人境外销售收入占比分别为 84.51%、82.83%、81.19%和 82.27%，主要业务集中在境外。（2）发行人境外客户为工程商、分销商及生产商，多为非终端应用客户，采购发行人遮阳面料加工成窗帘成品后向终端用户销售，终端应用领域包括办公楼等商业建筑以及普通家庭住宅。（3）发行人境外客户较为集中，各期前五大客户占收入占比约为 70%，销售集中于美国春天、优莱澳洲两家客户。

（1）向美国春天销售收入大幅增长的合理性。根据问询回复，报告期各期发行人对美国春天销售收入占比分别为38.72%、28.24%、41.40%和 43.43%。2023 年至 2024 年上半年发行人对美国春天的销售收入大幅增长，但截至 2024 年 7月底，发行人对美国春天的在手订单金额较上年期末下滑35.31%。发行人对美国春天的产品直接发往墨西哥工厂进行加工后运往美国，通过家居连锁或商超进行终端销售，美国春天各期末的库存比例较高，如 2023 期末库存比例接近 20%。请发行人：①结合向美国春天销售的产品类型、金额及占比情况等，说明向美国春天销售产品的主要终端应用领域（如应用于家庭住宅，还是写字楼等商业建筑领域）；并结合美
国春天自身的经营业绩变动情况、美国市场相关终端应用领域的需求变动情况及驱动因素，以及玉马遮阳等可比公司境外业绩变动情况等，说明 2023 年以来发行人向美国春天销售金额大幅增长的商业合理性。②说明发行人和美国春天合作的具体业务模式，如合作涉及的主体、合同签订、货物流转、资金结算等的具体情况；并结合美国……
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