公告日期：2025-06-24

山东悦龙橡塑科技股份有限公司并中泰证券股份有限公司:
现对由中泰证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）保荐的山东悦龙橡塑科技股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）公开发行股票并在北交所上市的申请文件提出问询意见。

请发行人与保荐机构在 20 个工作日内对问询意见逐项
予以落实，通过审核系统上传问询意见回复文件全套电子版（含签字盖章扫描页）。若涉及对招股说明书的修改，请以楷体加粗说明。如不能按期回复的，请及时通过审核系统提交延期回复的申请。

经签字或签章的电子版材料与书面材料具有同等法律效力，在提交电子版材料之前，请审慎、严肃地检查报送材料，避免全套材料的错误、疏漏、不实。

本所收到回复文件后，将根据情况决定是否继续提出审核问询意见。如发现中介机构未能勤勉尽责开展工作，本所将对其行为纳入执业质量评价，并视情况采取相应的监管措施。

提示

以下问题涉及重大事项提示及风险揭示：问题 1.产品竞争力和市场空间，
问题 3.业绩增长合理性及稳定性，问题 5.毛利率持续增长合理性，问题 8.其他 财务问题，问题 10.其他问题。

目 录

一、业务与技术 ......3

问题 1. 产品竞争力和市场空间 ......3
二、公司治理与独立性 ......4

问题 2. 关于收购关联方 Techfluid U.K. Ltd......4

三、财务会计信息与管理层分析 ......6

问题 3. 业绩增长合理性及稳定性 ......6

问题 4. 销售真实性及收入确认准确性 ......8

问题 5. 毛利率持续增长合理性 ......11

问题 6. 采购价格公允性及成本核算准确性 ......12

问题 7. 期间费用核算准确性 ......14

问题 8. 其他财务问题 ......15
四、募集资金运用及其他事项 ......18

问题 9. 募投项目必要性、合理性 ......18

问题 10. 其他问题 ......19

一、业务与技术

问题1.产品竞争力和市场空间

根据申请文件：（1）公司主要从事流体输送柔性管道的研发、生产和销售，包括海洋工程柔性管道、陆地油气柔性管道和工业专用软管三大系列。2024 年，公司工业专用软管的收入占比、产能利用率、毛利率水平均有所下滑。（2）橡胶软管行业市场化程度较高，胶管产品的市场供需存在结构性缺口，尤其在中高端市场。（3）国际市场能够提供高端产品与服务的企业很少，行业内公认的国际知名品牌制造企业主要有德国康迪泰克、瑞典特瑞堡、美国盖茨等，国内仅有个别本土品牌制造商能与国际知名品牌制造商形成直接竞争。国内市场方面，大部分胶管制造企业普遍规模较小，缺乏核心竞争能力，主要通过低价策略分割市场份额，中低端产品的竞争较为激烈。

请发行人：（1）说明工业专用软管的竞争格局、发行人主要产品类型及销售价格变动情况、产品竞争优势、下游行业及客户类别，说明工业专用软管业务收入占比、产能利用率、毛利率水平下滑的主要原因及商业合理性，后续是否存在继续下降的风险，是否影响公司经营稳定性，并说明后续产品类型发展规划情况。（2）说明高中低端软管的划分依据，对于性能要求等是否具有明确的指标要求，结合发行人主要产品的产品定位和分类情况，进一步说明发行人各主要产品在高中低端产品领域的竞争格局。（3）结合发行人产品分类
及中高端产品划分标准，列表对比说明公司产品与可比公司、竞争对手的在性能指标、产品成本等方面的比较情况，说明公司产品竞争优势的具体体现，是否存在现有市场份额被抢占、业务拓展不力、经营业绩下滑的风险，公司的应对措施及有效性；若存在相关风险，请充分揭示。（4）说明公司各类产品的市场空间及变化趋势，并说明分析测算的过程及依据；结合行业技术发展趋势、行业竞争格局、公司产品及技术先进性等，进一步说明公司产品市场占有率及市场地位的具体情况。

请保荐机构核查上述事项并发表明确意见。

二、公司治理与独立性

问题2.关于收购关联方 Techfluid U.K. Ltd.

根据申请文件：（1）报告期内，发行人第一大客户Techfluid U.K. Ltd.系由公司实际控制人徐锦诚控制的企业，主要负责公司产品在欧洲等区域的经销和市场开拓，由于公司橡胶软管产品的下游用户多为大型能源集团，通过Techflui……
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提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。